พยากรณ์อัตราแลกเปลี่ยน Tenge สำหรับเดือนมิถุนายน จะเกิดอะไรขึ้นกับ tenge ภายในสิ้นปีนี้: การคาดการณ์ของนักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงิน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้

อาจไม่คุ้มค่าที่จะเตือนผู้อ่านถึงโชคร้ายในปี 2014 เมื่อเศรษฐกิจโลกไม่สามารถรับมือกับภาระปัญหาสะสม (ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างรวดเร็ว) ประสบวิกฤติอีกครั้ง บางประเทศสามารถรับมือกับความยากลำบากที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและกลับมาใช้ชีวิตตามปกติได้อีกครั้ง ในขณะที่ประเทศอื่นๆ กำลัง "คัดแยก" ปัญหาของต้นตอของปัญหาที่ประกาศไว้จนถึงทุกวันนี้ หนึ่งในประเทศที่ไม่ได้รับผลกระทบจากความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจในวิธีที่ดีที่สุดคือคาซัคสถาน และเพื่อที่จะเข้าใจอย่างแน่ชัดว่าสถานการณ์ภายในรัฐดังกล่าวจะพัฒนาไปอย่างไรในอนาคตอันใกล้นี้ สมควรประกาศความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับประเด็นดังกล่าว

ตามที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ระบุว่า ปีที่จะมาถึงจะไม่ใช่ปีที่น่ายินดีที่สุดสำหรับปีหนึ่ง การพัฒนาเศรษฐกิจอำนาจ บางทีนี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมคนในท้องถิ่นส่วนใหญ่ต้องการทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินอเมริกันควรเปลี่ยนแปลงอย่างไรในปี 2561

ควรสังเกตว่าตามการคาดการณ์เบื้องต้น เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนของ tenge ต่อดอลลาร์และสถานการณ์ที่มีต้นทุนน้ำมัน อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินอเมริกันจะอยู่ที่ 270-280:1 เป็นที่ชัดเจนว่าสถานการณ์ปัจจุบันในประเทศถือว่ายากและขัดแย้งกันมาก ดังนั้นในบางแง่มุมก็ยังจำเป็นต้องทำความเข้าใจให้ละเอียดยิ่งขึ้น

ดังนั้น เมื่อถึงปี 2018 จะไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานในคาซัคสถาน (ให้ดีขึ้น) ดังนั้นแนวโน้มที่ไม่เอื้ออำนวยในปัจจุบันจะยังคง "พัฒนา" ต่อไป บางส่วนเริ่มต้นในปี 2558 อย่างไรก็ตาม มันเป็นเพราะเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นมายาวนานเช่นนี้ที่เวกเตอร์ปัจจุบันได้ก่อตัวขึ้น การพัฒนาเชิงลบขอบเขตทางเศรษฐกิจของรัฐ

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ

เพื่อทำความเข้าใจรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับคุณลักษณะของสถานการณ์หลังวิกฤติซึ่งเป็นบุคคลธรรมดา คุณเพียงแค่ต้องใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญของนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ แต่ละคนมีข้อดีหรือหลักฐานที่ไม่อาจปฏิเสธได้จำนวนหนึ่งซึ่งมีพื้นฐานมาจากความคิดเห็นเฉพาะ ดังนั้นเพื่อที่จะเห็นภาพโดยรวม จึงคุ้มค่าที่จะเข้าใจนิมิตทั้งหมดนี้ “จากภายนอก”

1. ธนาคารแซกโซ.ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนในท้องถิ่น John Hardy กล่าว ประเทศในยุโรปเกือบทั้งหมดจะติดตามสถานะของภาคน้ำมันในคาซัคสถานอย่างใกล้ชิดตลอดปี 2018 มันคุ้มค่าที่จะเตือนว่าสำหรับพลังดังกล่าวขอบเขตของกิจกรรมที่กล่าวถึงนั้นถือเป็นลำดับความสำคัญหรือไม่? บางคนอาจจะไม่รู้ว่าทำไม ในความเป็นจริงทุกอย่างเป็นเรื่องง่าย: สำหรับคาซัคสถาน การส่งออกทองคำดำเป็นแหล่งรายได้เพียงแหล่งเดียว ซึ่งหมายความว่าเราควรพูดถึงราคาของ “สินค้า” นี้ในช่วงเวลาที่กำหนด เป็นไปได้มากว่าเมื่อถึงปีหน้า ราคาน้ำมันจะแตะ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าต้นทุนไฮโดรคาร์บอนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่เศรษฐกิจของประเทศก็จะรู้สึกดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่มีความเป็นไปได้ที่สถานการณ์จะเป็นไปในทิศทางที่แตกต่างออกไป ตัวอย่างเช่น รัฐบาลท้องถิ่นจะเลือกเส้นทางสู่การแปรรูปและความพยายามที่จะดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศมายังดินแดนของตนเอง

2. คลับฟอเร็กซ์นักวิเคราะห์ Valery Polkhovsky มั่นใจว่าราคาน้ำมันคาซัคในปี 2561 จะไม่แตกต่างไปจากตำแหน่งปัจจุบันมากนัก โดยอยู่ที่ 40-50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้อัตราการเติบโตของ GDP คงที่อยู่ที่ 1% ซึ่งก็ไม่เลวเช่นกัน (อย่างน้อยก็ไม่ลดลง) หากเศรษฐกิจยังคงตกต่ำ มูลค่าของ tenge ก็จะลดลงด้วยซ้ำ และเข้าใกล้กระดานข้างก้นมากขึ้นเรื่อยๆ แม้แต่การผิดนัดชำระหนี้ก็เป็นไปได้ การพัฒนาซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากการลดค่าเงินของสกุลเงินท้องถิ่น เป็นไปได้มากว่าอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวังจะเกิดขึ้น หลังจากนั้นนโยบายการเงินในปัจจุบันจะเข้มงวดขึ้น เป็นผลให้ GDP จะลดลง 1% และอัตราแลกเปลี่ยนจะตั้งไว้ที่ 330 tenge

3. Maxim Likhachev ตัดสินใจแสดงจุดยืนของเขาด้วยตามที่เขาพูด สถานการณ์ปัจจุบันในรัฐขึ้นอยู่กับสิ่งที่เกิดขึ้นกับรูเบิลรัสเซียในปี 2559 โดยตรง เป็นผลให้เราสามารถสรุปได้อย่างสมบูรณ์: เนื่องจากตอนนี้ tenge ประสบกับการลดลงอย่างรวดเร็วและตอนนี้กำลังค่อยๆพยายามที่จะได้รับการตั้งหลักในระดับที่มั่นคงหนึ่งจากนั้นจะสังเกตเห็นเพียงการปรับปรุงในสภาพของมันเท่านั้น จริงอยู่คุณไม่ควรหวังว่าจะจบลงอย่างมีความสุขอย่างรวดเร็วเพราะจนถึงขณะนี้ยังไม่มีการสังเกตเช่นนี้กับสกุลเงินคาซัค โดยทั่วไปแล้ว ในระบบเศรษฐกิจของรัฐใดๆ ก็ตาม มีปัจจัยหลายประการที่มีอิทธิพลต่อสถานะของสกุลเงินท้องถิ่น ที่นี่เรากำลังพูดถึงราคาพลังงาน อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในประเทศ

4. ฮาร์ดี.ตามที่นักวิเคราะห์ชื่อดังอีกรายหนึ่งกล่าวไว้ อัตราแลกเปลี่ยน tenge ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันโดยตรง แม้ว่าพูดตามตรงแล้วการพึ่งพาอาศัยกันนี้เป็นเพียงบางส่วน หลังจากศึกษาสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันในตลาดอื่น ๆ ทั่วโลกอย่างรอบคอบ Hardy ได้ข้อสรุปดังนี้: tenge จะคงที่ในปี 2561 แต่เพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่คล้ายกัน นโยบายการกำหนดราคาพลังงานที่มีอยู่จะต้องได้รับการปรับให้เป็นมาตรฐาน นั่นคือเหตุผลที่ราคาของสกุลเงินอเมริกันจะสูงถึง 350 tenge

5. สำนักงานพยากรณ์เศรษฐกิจ.ตัวแทนของหน่วยงานหนึ่งในรัสเซียได้รวบรวมตารางบางส่วนที่สะท้อนสถานการณ์ในคาซัคสถานในอีก 12 เดือนข้างหน้า ตามข้อมูลที่ให้ไว้ ตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นไป อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์จะผันผวนที่ระดับ 500-560 tenge พูดตามตรงฉันไม่อยากจะคิดถึงอนาคตแบบนี้ด้วยซ้ำ

แม้จะมีโอกาสที่อธิบายไว้ทั้งหมดตามสถานการณ์ที่อนาคตอาจเกิดขึ้น แต่ชาวคาซัคสถานก็ไม่หยุดเชื่อในสิ่งที่ดีที่สุด สำหรับเศรษฐกิจนั้น สถานการณ์ก็ต้องดีขึ้นเนื่องจากข้อกำหนดเบื้องต้นที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับสิ่งนี้ปรากฏอยู่แล้ว

จะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราแลกเปลี่ยน tenge เป็นดอลลาร์ในปี 2561? อ่านความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญและการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ล่าสุดในเนื้อหาของ Tatyana Kiseleva สำหรับเว็บไซต์ 365info.kz

ผู้คนกำลังรอการล่มสลาย ผู้เชี่ยวชาญกำลังวางแผนการลดลงอย่างราบรื่น และรัสเซียก็มั่นใจ ทุกอย่างจะเรียบร้อยดี!

ในอนาคตอันใกล้นี้ สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและยูโร นักวิเคราะห์ชาวรัสเซียกล่าว โอเล็ก บ็อกดานอฟ. ในบรรดาสกุลเงินเหล่านี้เขารวมถึง

• ดอลลาร์ออสเตรเลีย,
• ดอลลาร์แคนาดา,
• เช่นเดียวกับรูเบิลและเทงเก้

ตามที่เขาพูดในปี 2017 ไม่มีความล้มเหลวที่รุนแรงของสกุลเงินเหล่านี้ และนี่เป็นสัญญาณที่ดี

เศรษฐกิจที่อ่อนแอนำไปสู่การกักกัน

ผู้เชี่ยวชาญของคาซัคไม่ค่อยมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ tenge นักเศรษฐศาสตร์ มักบัต สแปนอฟเช่น เชื่อเช่นนั้น

อัตราแลกเปลี่ยนจริงอยู่ที่ 350-360 tenge ต่อดอลลาร์

— tenge อาจมีความผันผวนอย่างมาก ใช่สถานการณ์ราคาน้ำมันดีขึ้น แต่ต้นทุนในประเทศของเราก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ดังนั้นเศรษฐกิจของเราจึงไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นโดยตรงในขณะนี้ เพราะเรามีระบบการบริหารเศรษฐกิจที่ใช้งานได้ ดังนั้นการก่อตัวของอัตราแลกเปลี่ยน tenge จะเกิดขึ้นโดยต้องเสียค่าใช้จ่ายตามความประสงค์ของธนาคารแห่งชาติ ขึ้นอยู่กับว่าเขาสามารถรักษาเส้นทางปัจจุบันได้มากแค่ไหน

ขณะนี้ธนาคารแห่งชาติกำลังอัดฉีดเงินทุนโดยตรงเพื่อลดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อไม่ให้เร่งอัตราเงินเฟ้อในประเทศ และเธอก็ไปไกลเกินกว่าทางเดินที่ประธานคณะกรรมการธนาคารแห่งชาติเปล่งออกมามานานแล้ว Spanov กล่าว

การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของน้ำมันเท่านั้นที่จะส่งผลกระทบ

Spanov เชื่อว่าหากไม่มี tenge มันก็คงจะล่มสลายไปนานแล้ว และหลังจากปีใหม่ก็จะถือ tenge ต่อไป

นักเศรษฐศาสตร์ รุสเตม ซานเซตอฟมีข้อสงสัยเกี่ยวกับการคาดการณ์ของ Oleg Bogdanov ตามข้อสังเกตของเขา

tenge ในปัจจุบันอยู่ภายใต้อิทธิพลอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยภายนอกซึ่งเป็นเรื่องยากสำหรับ ธปท. ที่จะรับมือได้

“โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนนี้ ในช่วง “สงครามคว่ำบาตร” ของเพื่อนบ้านกับประเทศชั้นนำทางตะวันตก เรากำลังประสบกับแรงกดดันทางอ้อมในเชิงลบ ดังนั้นภูมิรัฐศาสตร์อาจรบกวนการเสริมสร้างความเข้มแข็งของ tenge หากไม่มีอิทธิพลนี้ สถานการณ์เกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนและการพัฒนาเศรษฐกิจจะมีความมั่นใจมากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์เชื่อ

ดังนั้นในความเห็นของเขา แม้แต่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นก็อาจไม่ช่วยให้แนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นได้

ด้วยราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ tenge จะเพิ่มขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย แต่จะไม่ได้รับอนุญาตให้ตีราคาใหม่

น่าเสียดาย เนื่องจากความเชื่อมั่นของประชากรต่อ tenge ค่อนข้างต่ำ มีเพียงมาตรการพิเศษเท่านั้นที่สามารถเสริมความแข็งแกร่งได้ในเวลาอันสั้น

ในระยะสั้นหลายเดือน tenge จะผันผวนในช่วง 310-340

ด้วยราคาน้ำมันที่เติบโตอย่างช้าๆ” Zhanseitov ทำนาย

การไหลเข้าของการลงทุนเป็นปัจจัยบวก

นักเศรษฐศาสตร์ เออร์ลาน อิบราฮิมไม่ได้ปฏิเสธการเสริมความแข็งแกร่งเล็กน้อยในระยะสั้นของ tenge เมื่อต้นปี 2561 แต่คงไม่มีใครพูดถึงความเข้มแข็งที่ราบรื่นตลอดทั้งปี

โดยทั่วไปในปี 2018 tenge จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ในเดือนมีนาคมจะไม่อยู่ที่ประมาณ 330 ต่อดอลลาร์อย่างแน่นอน

เศรษฐกิจของเราทุกวันนี้อยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก - เรื่องนี้สามารถเข้าใจได้จากสถานการณ์ที่เกิดขึ้นกับธนาคารด้วยซ้ำ ในทางกลับกัน ประธานาธิบดีของเราในสุนทรพจน์ล่าสุดของเขาเรียกร้องให้ธุรกิจและบริษัทระดับชาติคืนเงินให้กับคาซัคสถาน มาตรการดังกล่าวอาจเป็นแรงผลักดันเชิงบวกสำหรับ tenge ท้ายที่สุดหากเป็นไปตามข้อกำหนดเหล่านี้ สกุลเงินจะหลั่งไหลเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในทางปฏิบัติมันอาจเกิดขึ้นแตกต่างออกไป เขาตั้งข้อสังเกต

เงินรูเบิลมีศักยภาพมากขึ้น

เพื่อให้ tenge แข็งแกร่งขึ้น น้ำมันจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นวันแล้ววันเล่า เพื่อชดเชยภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ตามที่เขาพูด วันนี้รูเบิลแสดงให้เห็นมากขึ้น อัตราสูงความมั่นคงมากกว่า tenge และสิ่งนี้แม้จะมีการคว่ำบาตรก็ตาม

— เหตุผลนี้คือการทำงานที่สมดุลมากขึ้นของธนาคารกลางแห่งรัสเซีย สำหรับฉันดูเหมือนว่าในรัสเซียการแทรกแซงของบุคคลแรกของรัฐไม่ชัดเจนเท่าในประเทศของเรา

นายธนาคารชาวรัสเซียมีความเข้าใจว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไม่ใช่ "ครัวที่มี Borscht" ซึ่งคุณสามารถทำทุกอย่างที่คุณต้องการได้

เศรษฐกิจดำเนินไปตามกฎหมายบางประการ: หากคุณเปลี่ยนแปลงบางสิ่งจะเกิดผลที่ตามมาอย่างแน่นอน หากคุณดูเส้นโค้งของการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล/ดอลลาร์ คุณจะเห็นว่ามันค่อนข้างราบรื่นและขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันมากกว่า ก

หากคุณดูเส้นโค้งของ tenge และน้ำมันนี้ คุณจะเห็น “ขั้นตอน” ที่ต่อเนื่องกัน

จนกระทั่งสิ้นสุดอัตราจะถูกรักษาไว้อย่างดุเดือด จากนั้นเมื่อคุณไม่สามารถถือมันได้อีกต่อไป การลดค่าเงินอีกครั้งก็เกิดขึ้น จากนั้นก็มาถึงช่วงเวลาของการก่อตัวที่สัมพันธ์กับอัตราตลาด จากนั้นความไม่สมดุลที่สะสมก็นำไปสู่การล่มสลายอีกครั้ง” อิบราฮิมแบ่งปันข้อสังเกตของเขา

การคาดการณ์ของนักการเงินแตกต่างกันไปตั้งแต่ 310 ถึง 345 tenge ต่อดอลลาร์

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 อัตราแลกเปลี่ยน tenge มีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับความผันผวนที่สูงในปี 2559 ในช่วงครึ่งหลังของปี เสถียรภาพนี้สั่นเล็กน้อย แต่ตามข้อมูลของผู้เชี่ยวชาญ การแทรกแซงของธนาคารแห่งชาติช่วยทำให้สถานการณ์คลี่คลายลงได้ สิ่งที่คาดหวังจากอัตราแลกเปลี่ยน tenge ในปี 2561?

ติมูร์ ทูลอฟ ผู้บริหารสูงสุด IC "การเงินอิสรภาพ"

ในความคิดของฉัน ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน tenge จะเป็นปัจจัยดั้งเดิม เช่น ราคาน้ำมัน สถานการณ์ของเงินรูเบิล และสถานะของงบประมาณของรัฐ โดยทั่วไปแล้ว ฉันคิดว่าคู่ดอลลาร์/เทงจ์ในปี 2018 จะมีแนวโน้มไปที่ระดับ 310 เทงเจต่อดอลลาร์ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวไว้ ราคาเบรนท์จะคงระดับปัจจุบันไว้ได้ เนื่องจากการคาดการณ์เชิงบวกสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก ความสามารถของ OPEC ในการเจรจา และการคงอยู่ของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและประเทศอาหรับ และรูเบิลดูแข็งแกร่งมากเนื่องจากปัจจัยด้านวัตถุดิบและการค้าขายที่แม้แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางลง 50 จุดโดยไม่คาดคิดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ก็ไม่ได้สั่นคลอนสถานะของรูเบิล

รายได้งบประมาณของรัฐในช่วง 9 เดือนของปีนี้เพิ่มขึ้น 8.2% ในแง่รายปี ไม่รวมการโอนจากกองทุนแห่งชาติ รายได้จากภาษีในช่วงเวลาเดียวกันเพิ่มขึ้น 11% และรายได้จากน้ำมันเพิ่มขึ้น 31% และการขาดดุลงบประมาณซึ่งไม่รวมกองทุนแห่งชาติ ณ สิ้น 9 เดือนกลับกลายเป็น 400 พันล้าน tenge ต่ำกว่าที่วางแผนไว้ก่อนหน้านี้ นอกจากปัจจัยเดิมๆ แล้ว เราต้องไม่ลืมนโยบายการเงินด้วย ธนาคารแห่งชาติซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบในการแก้ไขภาวะช็อกในตลาดให้เรียบเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ความโปร่งใสที่ไม่สมบูรณ์ในการดำเนินการของธนาคารแห่งชาติ บ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนบางประการในการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาปัจจัยข้างต้นแล้ว tenge จะขยับไปสู่การแข็งค่าขึ้นที่ระดับ 310 tenge ต่อดอลลาร์สหรัฐ

Olga EM รองผู้อำนวยการฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ Kazkommerts Securities JSC

ฉันคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน tenge/ดอลลาร์จะทรงตัว แน่นอนว่าความสัมพันธ์กับน้ำมันและรูเบิลรัสเซียเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ดังนั้นความผันผวนในช่วง 335–345 จึงสะท้อนความรู้สึกของนักลงทุนได้อย่างเพียงพอ

Murat TEMIRKHANOV สมาชิกคณะกรรมการ JSCฮาลิค การเงิน

ตามการคาดการณ์ของเรา อัตราแลกเปลี่ยน tenge ในปี 2018 จะอยู่ใกล้กับช่วง 340–345 tenge ต่อดอลลาร์ เราสันนิษฐานว่าราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น (ประมาณ 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 57 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล - การคาดการณ์ฉันทามติของ Bloomberg สำหรับปี 2561) จะส่งผลเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของสกุลเงินของประเทศ - ดุลการค้า. ในเวลาเดียวกัน การจ่ายรายได้ให้กับนักลงทุนต่างชาติโดยตรงซึ่งเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาน้ำมัน จะช่วยรักษาการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด และการไหลเข้าของเงินทุนเข้าสู่บัญชีการเงินจะช่วยรับประกันความสมดุลของดุลการชำระเงิน ดังนั้นจากบัญชีภายนอก เราเชื่อว่าจะไม่มีแรงกดดันต่อแนวโน้มขาลง

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าการชะลอตัวของการไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศเข้ามาในประเทศและการอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยนของคู่ค้าหลัก (โดยเฉพาะอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล-ดอลลาร์) อาจทำให้เกิดความเสี่ยงต่อความผันผวนของสกุลเงินประจำชาติ โดยรวมเพิ่มเติม การเติบโตอย่างรวดเร็วราคาในประเทศเมื่อเทียบกับระดับโลกส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเนื่องจากความจำเป็นในการรักษาความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อของ tenge

Petr PUSHKAREV หัวหน้านักวิเคราะห์ของกลุ่มบริษัทเทเลเทรด

tenge ส่งท้ายปีอย่างสงบ อัตราเข้าใกล้ดุลยภาพที่รอคอยมานาน ในช่วงครึ่งหลังของปี 2017 tenge สามารถแสดงให้เราเห็นถึงความสุดขั้วทั้งสองได้ และดูเหมือนว่าจะพบความสมดุลในรูปแบบของราคาที่เรียกว่า "ยุติธรรม" แบบมีเงื่อนไข: ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 330–335 tenge ต่อดอลลาร์

และที่สำคัญคือ tenge ไม่พังเหมือนในเดือนมกราคม 2559 ท้ายที่สุด คุณต้องยอมรับว่า 345 ต่อดอลลาร์นั้นยังห่างไกลจาก 400 หรือ 450 อย่างที่ผู้เชี่ยวชาญบางคนกลัว ในปี 2017 สกุลเงินของคาซัคสถานเข้าใกล้จุดสูงสุดของการอ่อนค่าอย่างช้าๆ และระบุขีดจำกัดที่แท้จริงของการอ่อนตัวลงอย่างชัดเจน ซึ่ง tenge ได้รับการสนับสนุน ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญ ไม่เพียงแต่จากการแทรกแซงของธนาคารแห่งชาติเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความต้องการของตลาดด้วย และ การกลับมาของความเชื่อมั่นในสกุลเงินประจำชาตินั้นเกิดขึ้นในส่วนของธุรกิจโดยด้านข้างของประชากร

ส่วนแบ่งของบัญชีและแม้แต่การออมใน tenge เริ่มเติบโตไม่เพียงเพราะราคาน้ำมันที่สูงขึ้น (แน่นอนว่านี่เป็นปัจจัยสำคัญ แต่ภายนอก คาซัคสถานไม่สามารถมีอิทธิพลต่อมันจากภายใน) เช่น สกุลเงินน้ำมันอื่น เปโซเม็กซิกันก็ประสบปัญหาคล้ายกันในความล้มเหลวนี้เป็นเวลาหนึ่งปี และในคาซัคสถาน ตัวชี้วัดของประเทศยังป้องกันไม่ให้ tenge ลดลงอีก: หลังจากผลของสามไตรมาส ดุลการค้าที่เป็นบวกของสาธารณรัฐสูงถึง 12 พันล้านดอลลาร์ (ซึ่งดีกว่า 30% จากทั้งปี 2559) การส่งออกเกิน 35 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 26.8 ดอลลาร์ พันล้านปีก่อน การไหลออกของการลงทุนโดยตรงเกือบจะหยุดลงแล้ว: 155 ล้านดอลลาร์ไหลออกในไตรมาสที่สาม ซึ่งถือเป็นการไหลออกของเงินทุนเช่นกัน แต่เมื่อเทียบกับการไหลออกมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 6 เดือนแรก ตัวเลขดังกล่าวดูน่าให้กำลังใจ

เมื่อพูดคุยถึงทิศทางของ tenge ในปี 2018 สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาว่าในตลาดต่างประเทศ แนวคิดเรื่องการปรับขึ้นค่าเงินดอลลาร์เนื่องจากการปฏิรูปภาษีของทรัมป์และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ ได้หมดลงแล้ว เนื่องจาก Fed กำลังทำสิ่งต่างๆ ง่ายกว่าที่นักลงทุนคาดหวังไว้มาก ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงตามมาตรฐานโลกในคาซัคสถาน และหาก tenge ยังคงเสถียรภาพเหมือนเดิมในไตรมาสแรกของปี 2018 และอาจเป็นเช่นนั้น นักลงทุนต่างชาติก็อาจสนใจซื้อหลักทรัพย์รัฐบาลของคาซัคสถานเพื่อรับประโยชน์จากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในปี 2016– ปี 2560 ในรัสเซียซึ่งเราได้สังเกตมาตลอดทั้งปีว่าความต้องการรูเบิล OFZ ของกระทรวงการคลังนั้นสูงกว่าอุปทานสำหรับการออกหลักทรัพย์เหล่านี้ 2-3 เท่าในเกือบทุกการประมูล และสิ่งนี้เกิดขึ้นแทบโดยไม่คำนึงถึงราคาน้ำมัน โดยอยู่ที่ 45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในฤดูใบไม้ผลิและฤดูร้อน และที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงครึ่งหลังของปี

ในรัสเซีย การปรับโครงสร้างธนาคารอย่างจริงจังก็กำลังดำเนินการอยู่ ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดสี่แห่งได้ถูกนำเข้าสู่งบดุลโดยธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเอง เช่นเดียวกับในคาซัคสถาน ธนาคารแห่งชาติจะต้องฟื้นฟูธนาคารอย่างแข็งขันโดยใช้เงินของตัวเอง แต่สิ่งนี้ไม่ได้ทำให้เกิดข้อเสียที่เห็นได้ชัดเจนกับอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลในปี 2560 ในคาซัคสถาน tenge อ่อนค่าลง ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเงินจำนวนมากที่ธนาคารแห่งชาติลงทุนในการฟื้นฟูภาคการธนาคารระดับสอง อย่างไรก็ตาม เราเห็นขีดจำกัดของการอ่อนค่านี้อย่างชัดเจนในเดือนตุลาคม ดังนั้นเราจึงคาดหวังได้ว่าในปี 2561 ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศจะสงบสติอารมณ์มากขึ้นเกี่ยวกับการปฏิรูประบบธนาคารในคาซัคสถาน หากราคาน้ำมันอยู่เหนือ 55 ดอลลาร์ สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบภายในสิ้นปี 2018 ในรูปแบบของการแข็งค่าของ tenge ซึ่งอาจไม่แข็งแกร่งเท่านี้ แต่สูงถึง 315–318 หน่วยต่อดอลลาร์

Mikhail KRYLOV ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ GoldenHills - Kapital AM

สารละลาย ประเด็นสำคัญภาคการเงินในปีนี้ตั้งเป้าไว้สูง ปีหน้า. ความคาดหวังว่าเศรษฐกิจของสาธารณรัฐคาซัคสถานจะเร่งตัวให้เร็วกว่าข้อผิดพลาดทางสถิติ จะทำให้อัตราแลกเปลี่ยน tenge ต่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้นที่ประมาณ 316 ดอลลาร์ในปี 2561 อย่างไรก็ตาม อาจไม่ดีขึ้นกว่าระดับปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ราคาน้ำมันจะทรงตัวที่ประมาณ 66–72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2561 ภายใต้อิทธิพลของข้อตกลง OPEC+ แต่จะมีการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือไม่นั้นเป็นคำถามใหญ่ อย่างไรก็ตาม เราไม่สามารถมองข้ามการสนับสนุนที่มั่นคงสำหรับรากฐานเศรษฐกิจมหภาคจากภาคเชื้อเพลิงและพลังงานได้

Sergey DROZDOV นักวิเคราะห์จาก Finam Group of Companies

แนวโน้มของตลาดน้ำมันในปี 2561 ค่อนข้างเป็นบวกเมื่อเทียบกับต้นปี 2560 แม้ว่าผู้ผลิตน้ำมันจากชั้นหินในอเมริกากำลังมองหาการเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดทองคำดำ แต่ข้อตกลงในการลดการผลิตของกลุ่มประเทศ OPEC+ จะช่วยค่อยๆ รักษาสมดุลของตลาดพลังงานโลก

นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ท่ามกลางราคาน้ำมันที่ตกต่ำ การลงทุนในอุตสาหกรรมได้ลดลงอย่างมาก ซึ่งในอนาคตอาจทำให้เกิดการขาดแคลนอุปทานและเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเพิ่มเติมสำหรับการเติบโตของราคา เมื่อเทียบกับภูมิหลังนี้ ในปี 2018 ในความคิดของฉัน Brent จะซื้อขายที่ระดับ 55–65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และอาจทดสอบระดับ 69.50 ดอลลาร์ในขณะนี้

จากปัจจัยข้างต้น เราสามารถสรุปได้ว่าเทงเจของคาซัคในปีหน้าจะซื้อขายที่ช่วง 325–345 เทงเจต่อดอลลาร์สหรัฐ

Pavel Afanasiev ผู้อำนวยการศูนย์วิเคราะห์ของสมาคมนักการเงินแห่งคาซัคสถาน

การคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD/KZT จากกลุ่มผู้เชี่ยวชาญ AFK ค่อนข้างระมัดระวัง - ตามค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและความเห็นส่วนตัวของผู้เชี่ยวชาญของเรา อัตราแลกเปลี่ยน tenge เทียบกับดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปีอาจเข้าใกล้ระดับ 340 tenge ต่อดอลลาร์ ซึ่งในความคิดของฉัน ไม่สำคัญนัก หากเราพูดถึงปัจจัยต่างๆ ส่วนใหญ่ยังคงเหมือนเดิม: ราคาสำหรับการตั้งชื่อสินค้าโภคภัณฑ์ส่งออก (ส่วนใหญ่เป็นน้ำมัน ในระดับที่น้อยกว่ามาก - ทองแดง แร่เหล็ก สังกะสี นิกเกิล ฯลฯ ) สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในประเทศคู่ค้า ( โดยเฉพาะใน รัสเซีย จีน) สถานะของเศรษฐกิจภายในประเทศ ภาคการธนาคาร งบประมาณ และภาครัฐ โดยหลักการแล้ว ปัจจัยทั้งหมดที่ระบุไว้ ณ สิ้นปี 2560 ได้รับการประเมินในแง่ดีสำหรับคาซัคสถาน

คาดว่า tenge จะอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปี 2561 ตามที่ผู้เข้าร่วมมืออาชีพกล่าวไว้ เราไม่ควรพึ่งพาการแข็งค่าของสกุลเงินของประเทศอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นอีกก็ตาม

ผู้เชี่ยวชาญ "การเปิดโบรกเกอร์" ติมูร์ นิกมาทุลลินเตือนว่าอัตราแลกเปลี่ยน tenge ยังคงได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ และน้ำมันก็เป็นสิ่งสำคัญที่สุด

“เราต้องไม่ละสายตาจากสถานการณ์โลกในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศรวมถึงอัตราเงินเฟ้อสะสมที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของ tenge ค่าเงินของประเทศอ่อนค่าลงและจะไม่ฟื้นตัวแม้ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นภาวะเงินฝืด สถานการณ์ในภูมิภาคนี้ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่ง” เขากล่าวเสริม

Nigmatullin คาดว่าปีหน้าอัตราแลกเปลี่ยน tenge จะผันผวนในช่วงกว้างที่ 310-350 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์ ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากข้อตกลง OPEC+

ในทางกลับกันนักเศรษฐศาสตร์อิสระ อเล็กซานเดอร์ ยูรินตั้งข้อสังเกตว่าในปี 2560 อัตราของระบบธนาคารกลางสหรัฐ (FRS) เพิ่มขึ้นจาก 0.75% เป็น 1.5% นั่นคือทั้งหมดสองครั้ง

“การเพิ่มขึ้นของอัตราเฟดโดยทั่วไปจะกระตุ้นการไหลเวียนของเงินทุนของนักลงทุนไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินอเมริกันเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศอื่น ๆ การแข็งค่าขึ้นหรืออ่อนค่าของสกุลเงินอเมริกันจะขึ้นอยู่กับ นโยบายของเฟดและเป้าหมายที่ตั้งไว้นั้นเป็นตัวของตัวเอง” เขากล่าวเสริม

ยูรินยังได้วิเคราะห์สถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในคาซัคสถานอีกด้วย ตามการประมาณการของเขา ในปี 2018 อิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานที่ฉุดรั้ง Tenge ลงมาระยะหนึ่งจะดำเนินต่อไป

“ นอกจากนี้หากรัฐล้มเหลวในการแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับทรัพย์สินที่ถูกแช่แข็งของกองทุนแห่งชาติซึ่งปรากฏเมื่อปลายปี 2560 ก็จะคิดมากขึ้นเกี่ยวกับการออมทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ - ดังนั้นความสนใจใน tenge ที่อ่อนแอก็จะไปด้วย เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ด้วยเหตุผลบางประการอาจเป็นไปได้ว่าจำนวนกรณีที่รัฐจะแทรกแซงโดยตรงในกระบวนการสร้างอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ การแทรกแซงอาจมาพร้อมกับการกระโดดอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยน เช่นเดียวกับในฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วงของปีนี้” คู่สนทนาของ LS ไม่ได้ปฏิเสธ

บริหารธุรกิจดุษฎีบัณฑิต เออร์ลาน อิบราฮิมในการสนทนากับ แอล.เอส.ยังแสดงความเห็นว่าในปีหน้าเงินดอลลาร์น่าจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ tenge ในความเห็นของเขา สิ่งนี้จะเชื่อมโยงกับการแข็งค่าของสกุลเงินอเมริกันโดยตรงไม่มากนัก แต่เชื่อมโยงกับการอ่อนค่าของ tenge อย่างต่อเนื่อง

“ปัจจัยหลักยังคงเท่าเดิม ทั้งราคาน้ำมัน และดุลการค้า ขณะเดียวกัน หากมองย้อนกลับไปในปีที่แล้วจะสังเกตเห็นว่าราคาทองคำดำอยู่ในเกณฑ์ดีมาก (โดยเฉลี่ยประมาณ 45-50 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) ) แต่สิ่งนี้ไม่ได้ทำให้ tenge แข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ปีหน้า ฉันไม่คาดหวังว่าราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและดังนั้นเราจึงแทบจะไม่สามารถคาดหวังอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพ นอกจากนี้ ปีที่ออกไปยังถูกทำเครื่องหมายโดย EXPO 2017 แต่ ตามอัตราแลกเปลี่ยน tenge ในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้ไม่ได้ให้การสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ ปีหน้า เท่าที่ฉันรู้ รัฐบาลไม่ได้วางแผนโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่และโอกาสทางการค้าภายใน สหภาพศุลกากรจนถึงตอนนี้อ่อนแอมาก และทั้งหมดนี้ไม่อนุญาตให้ฉันสร้างความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยน tenge ต่อดอลลาร์” เขากล่าวเสริม

ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์ของบริษัทกลุ่ม Finam เซอร์เกย์ ดรอซดอฟเป็นบวกเกี่ยวกับแนวโน้มของ tenge เขามั่นใจว่าปี 2560 ค่อนข้างประสบความสำเร็จสำหรับเศรษฐกิจของคาซัคสถาน ตามที่เขาพูดปริมาณของ GDP ในเดือนมกราคมถึงกันยายนของปีนี้เพิ่มขึ้น 4.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว Drozdov แนะนำว่าภายในสิ้นปี 2560 การเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปีอาจอยู่ที่ประมาณ 4%

“หากสถานการณ์เศรษฐกิจที่เอื้ออำนวยยังคงดำเนินต่อไปในปี 2561 เราคาดว่า GDP ของคาซัคสถานจะเติบโตอย่างน้อย 4.5% นอกเหนือจากสถานการณ์เศรษฐกิจต่างประเทศแล้ว สิ่งนี้จะได้รับอิทธิพลจากการลงทุนในทุนคงที่ในปีปัจจุบันซึ่งเพิ่มขึ้นในปีต่อ ๆ ไป ปี (ตามข้อมูลเดือนมกราคม-พฤศจิกายน 2560) 5.7%” เขาประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจของประเทศในแง่ดี

นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าแนวโน้มของตลาดน้ำมันในปี 2561 ยังดูค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับต้นปี 2560

“แม้ว่าผู้ผลิตน้ำมันจากชั้นหินในอเมริกาจะพยายามเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดทองคำดำ แต่ข้อตกลงในการลดการผลิตโดยกลุ่มประเทศ OPEC+ จะค่อยๆ ช่วยรักษาสมดุลของตลาดพลังงานโลก นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ท่ามกลางราคาน้ำมันที่ตกต่ำ การลงทุนในอุตสาหกรรมได้ลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งในอนาคตอาจส่งผลให้เกิดการขาดแคลนอุปทานและเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเพิ่มเติมสำหรับการเติบโตของราคา” นักวิเคราะห์คาดการณ์

คู่สนทนาของ LS คาดว่าในปี 2561 เบรนต์จะมีการซื้อขายที่ระดับ 55-65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และอาจทดสอบระดับ 69.50 ดอลลาร์ในขณะนี้ ดังนั้น จากปัจจัยข้างต้น tenge ในปีหน้าจะมีการซื้อขายในช่วงกว้างที่ 325-345 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์

ในเวลาเดียวกัน หัวหน้าแผนกวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของ VTB Capital ปีเตอร์ กริชินคาดว่าภายในสิ้นปีหน้าอัตราอาจถึง 320 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์อันเป็นผลมาจากกิจกรรมในตลาดแลกเปลี่ยน ตามการประมาณการของเขา การไหลเข้าของนักลงทุนต่างชาติเข้าสู่ตลาดหุ้นจะเกิดขึ้นหากการเข้าร่วมของสาธารณรัฐในการชำระหนี้ระหว่างประเทศและระบบการหักบัญชี Euroclear เสร็จสมบูรณ์

“เงินที่ไหลเข้ามาจะมีจำนวนมากจนธนาคารแห่งชาติอาจมีปัญหาว่าจะทำอย่างไรกับ tenge หากสกุลเงินเริ่มแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว ในกรณีนี้ หน่วยงานกำกับดูแลจะมีสองทางเลือก กลยุทธ์แรกคือการอนุญาต สกุลเงินของประเทศจะแข็งค่าขึ้นโดยไม่ต้องซื้อเงินทุนสำรอง ในกรณีนี้ จะมีผลกระทบต่อ tenge ทางเลือกที่สองคือการซื้อเงินจากตลาดเป็นทุนสำรองของตัวเอง หลีกเลี่ยงอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน ฉันคาดหวังว่า หน่วยงานกำกับดูแลจะระมัดระวังและในตอนแรกจะยับยั้งการแข็งค่าของสกุลเงินของประเทศ จากนั้นสถานการณ์จะค่อยๆ คลี่คลาย เนื่องจากสกุลเงินที่อ่อนค่าลง การลงทุนในสกุลเงินดังกล่าวจึงน่าสนใจยิ่งขึ้น” เขากล่าวสรุป

ก่อนหน้านี้ LS รายงานว่าการกำหนดราคาน้ำมันโลกไว้ที่ระดับที่สูงกว่า 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับบัญชีกระแสรายวันของดุลการชำระเงินของคาซัคสถาน และลดผลกระทบของกระแสเงินทุนและการโจมตีแบบเก็งกำไรต่ออัตราแลกเปลี่ยน tenge ความคิดเห็นนี้แสดงความคิดเห็นโดยรองประธานคณะกรรมการ BCC Invest อเล็กซานเดอร์ โดรนิน. ตามการคาดการณ์ของเขา อัตราแลกเปลี่ยนสำหรับปี 2018 จะอยู่ที่ 350-360 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์

อ้างอิง

จากข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์คาซัคสถาน tenge อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ 0.57% นับตั้งแต่ต้นปี และจากผลการซื้อขายในวันที่ 27 ธันวาคม อัตราถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 331.38 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน ในเดือนตุลาคม อัตราอยู่ที่ระดับสูงสุดที่ 345 tenge ต่อ 1 ดอลลาร์

มีการทำธุรกรรมฟิวเจอร์สที่ผิดปกติใน KASE โดยมูลค่าของ tenge สำหรับเดือนมีนาคมอยู่ที่ 352.55 ต่อดอลลาร์ นี่หมายความว่าในฤดูใบไม้ผลิอัตราแลกเปลี่ยน tenge จะขยับไปที่ 380-400 หรือไม่?

ตลาดหลักทรัพย์คาซัคสถาน (KASE) รายงานว่าตั้งแต่วันที่ 18 กันยายนถึง 22 กันยายน 2017 มีการทำธุรกรรมหนึ่งรายการในตลาดอนุพันธ์ที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ/อัตราแลกเปลี่ยน tenge พร้อมการดำเนินการในเดือนมีนาคม 2018 ตั้งราคาไว้ที่ 352.55 เทงเจต่อดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 1.8 พันล้าน tenge จำนวนตำแหน่งที่เปิดคือ 5,000 ตามข้อกำหนดของฟิวเจอร์สของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/ tenge วันสุดท้ายของการซื้อขายสำหรับตราสารที่ระบุคือวันที่ 14 มีนาคม 2018

ตลาดกำลังพัฒนา

ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ Almas Chukin กล่าว ก่อนหน้านี้ ธุรกรรมฟิวเจอร์สในสกุลเงินไม่มีอยู่จริงหรือเกิดขึ้นน้อยมาก และหากข้อตกลงดังกล่าวเกิดขึ้นตอนนี้ก็จะดีมาก

— ข้อสรุปของธุรกรรมนี้หมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดสองคนตกลงร่วมกันเท่านั้น พวกเขาต้องการประกันตัวเองจากความเสี่ยง และเมื่อทั้งสองฝ่ายตกลงกันตามเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์ต่อตน นี่ถือเป็นกระบวนการปกติของธุรกรรมซื้อขายล่วงหน้า และพวกเขาสันนิษฐานว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ที่ประมาณ 350 tenge ต่อดอลลาร์” Chukin กล่าว

อัลมาส ชูกิน

ตัวอย่างเช่น นักเศรษฐศาสตร์อ้างถึงสถานการณ์กับผู้ส่งออกซึ่งค่อนข้างจะพูดคือต้องจ่ายภาษีสำหรับปี 2560 ในเดือนมีนาคม

- สำหรับสิ่งนี้เขาจะต้องมี tenge ดังนั้นเขาจึงคิดว่า:

• เขาควรแปลงดอลลาร์ของเขาเป็น tenge ในอัตราที่สูงในปัจจุบันและรอ
• หรือหลักสูตรจะก้าวไปไกลกว่านี้อีก

ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นต้องการดอลลาร์ในเดือนมีนาคม แต่ในทางกลับกัน เขาจะมีเงินมากพอในเวลานี้ และเขายังนั่งคิดอยู่ว่าจะต้องซื้อราคาเท่าไร ที่นี่

ผู้เข้าร่วมตลาดทั้งสองรายนี้ตัดสินใจทำข้อตกลงโดยเลือกราคาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทั้งคู่ และอัตราที่แน่นอนภายในกรอบการทำธุรกรรมทำให้พวกเขารับประกันได้ว่าจะไม่ "บินผ่าน"

- ชูคินโต้แย้ง

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้

ตามที่เขาพูดในปัจจุบัน เป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ที่จะ "หยุด" ตลาด

“ทุกคนกำลังนั่งสงสัยว่าจะเกิดอะไรขึ้น” แม้ว่าอนาคตจะมีอยู่ในตลาดตะวันตกมาเป็นเวลานาน และผู้ที่ทำสัญญาดังกล่าวจะพบจุดกึ่งกลางสำหรับตนเอง ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด tenge ในเดือนมีนาคมปีหน้าอาจเป็น 310 หรือ 410 ต่อดอลลาร์” นักเศรษฐศาสตร์ตั้งข้อสังเกต

ชูคินมีแนวโน้มที่จะเชื่ออย่างนั้น

อัตราแลกเปลี่ยน tenge ในปี 2561 จะอยู่ที่ระดับ 330-340 tenge ต่อดอลลาร์

แต่มีเงื่อนไขว่าน้ำมันจะคงอยู่ในตำแหน่งเดิมเช่นในปัจจุบันเท่านั้น

นักเศรษฐศาสตร์ Aset Nauryzbaev กล่าวถึงข้อตกลงฟิวเจอร์สเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐว่าเป็น "การสมรู้ร่วมคิดของหมอดูสองคน" และข้อตกลงนี้ไม่สามารถมีอิทธิพลต่อสิ่งใดได้

“ทั้งสองฝ่ายคิดว่ามันเป็นประโยชน์สำหรับพวกเขาที่จะทำข้อตกลงดังกล่าว และนั่นคือทั้งหมด” บางคนจะชนะในที่สุด บางคนก็แพ้ มันเหมือนกับอยู่ในคาสิโน พวกเขาใส่มันด้วยสีดำและสีแดง แต่ถ้าขึ้นสีแดงก็ไม่ได้หมายความว่าเราจะมีปี “แดง”

ราคา 352.55 tenge ต่อดอลลาร์เป็นเพียงภาพสะท้อนของความคิดเห็นของผู้เข้าร่วมตลาด และมันไม่ได้มีความหมายอะไรเลย

คุณสามารถคิดถึงบางสิ่งบางอย่างได้ถ้ามันกลายเป็นปรากฏการณ์มวลชน แต่ตอนนี้เราไม่ได้เห็นมันแล้ว สำหรับอนาคตนี้ไม่มีใครรู้ว่าภายในมีข้อตกลงประเภทใด โดยส่วนตัวแล้วฉันสงสัยอย่างมากว่าคนเหล่านี้คือผู้เล่นในตลาด “เราไม่สามารถคาดเดาได้” นักเศรษฐศาสตร์มั่นใจ

กลไกความเสี่ยง

นักเศรษฐศาสตร์ Erlan Ibrahim ยังเชื่อด้วยว่าปริมาณการซื้อขายเหล่านี้ไม่ได้มากขนาดนั้น แต่ในความเห็นของเขา มูลค่าที่จำนำของเงินดอลลาร์นั้นไม่ได้ถูกเอาออกไป

— หลายบริษัทมีสัญญาและภาระผูกพันในสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่ง ตามลำดับ

เพื่อไม่ให้รับความเสี่ยงหากสกุลเงินมีราคาแพงกว่าที่ระบุไว้ในสัญญาจึงสร้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญซึ่งใช้การคำนวณพยายามประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็นอย่างไรในช่วงเวลาหนึ่ง และผู้ซื้อฟิวเจอร์สเหล่านี้สันนิษฐานว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์จะเพิ่มขึ้นและไปถึง เช่น 400 ดังนั้น พวกเขาจึงประกันตัวเองจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันนี้” นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

Erlan Ibrahim มีการคาดการณ์ในแง่ร้ายเกี่ยวกับ tenge

— โดยส่วนตัวแล้วไม่คิดว่าน้ำมันจะมีราคาเกิน 50 แต่ตอนนี้แตะระดับ 56 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ในด้านหนึ่ง นี่เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับตลาดคาซัคสถาน แต่ในขณะเดียวกัน

สิ่งนี้ไม่มีผลกระทบต่อ tenge เราไม่เห็นความเข้มแข็งของ tenge แม้ว่ารูเบิลรัสเซียจะแข็งค่าขึ้นอย่างเห็นได้ชัดท่ามกลางราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น

อย่าคาดหวังอะไรเชิงบวก

ดังนั้น ท่ามกลางความไม่มั่นคงทางการเมืองทั่วโลก เช่น ในเกาหลีเหนือและซีเรีย ราคาน้ำมันจะยังคงสูงขึ้นต่อไป

เออร์ลาน อิบราฮิม

และหากราคาเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด อัตราแลกเปลี่ยน tenge ก็จะมีเสถียรภาพมากขึ้น แต่หากมีการเพิ่มขึ้นชั่วคราวแบบสุ่มตามด้วยการลดลง สิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นในอัตราแลกเปลี่ยน tenge ทันที

อัตราแลกเปลี่ยน tenge อ่อนไหวต่อข้อมูลเชิงลบจากตลาดน้ำมันมากกว่าเป็นบวก

ปีนี้ผมคิดว่าเดือยจะค่อยๆลดลง นอกจากน้ำมันแล้ว ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมในประเทศเราก็ไม่แตกต่างกัน สังเกต

• การขาดดุลงบประมาณที่สำคัญ
• ดุลการค้าติดลบ
• ไม่มีโครงการสำคัญใดที่สามารถเป็นแรงผลักดันในการพัฒนาเศรษฐกิจของคาซัคสถานได้

ช่วงเวลาดังกล่าวส่งผลเสียต่ออัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติของเรา” อิบราฮิมสรุป