Model pencetak gol Dontsova Nikforova. Metodologi untuk menilai solvabilitas keuangan Dontsova dan Nikforova. Metodologi G.V. Savitskaya

29.01.2024 -

Mengingat perilaku indikator yang berbeda-beda, pengukuran kuantitatif kondisi keuangan berdasarkan penilaian rating menjadi penting.

Penilaian penilaian kondisi keuangan dapat digunakan untuk mengklasifikasikan perusahaan berdasarkan risiko keuangan. Namun, metode analisis kondisi keuangan ini tidak memperhitungkan spesifikasi industri. Dalam literatur analisis keuangan, berbagai metode untuk menilai kondisi keuangan digunakan. Misalnya:

Yang paling umum adalah perbandingan dengan organisasi referensi yang memiliki nilai terbaik di semua indikator, yaitu. Standar perbandingannya bukanlah asumsi subjektif para ahli yang berupa norma atau kriteria, melainkan hasil tertinggi yang berkembang dalam ekonomi pasar riil.

Penilaian perbandingan peringkat kondisi keuangan A.D. Sheremet

Pendekatan ini menunjukkan NERAKA. Sheremet, sesuai dengan praktik di mana setiap produsen produk berusaha untuk tampil lebih baik dibandingkan pesaingnya.

1. Sumber data disajikan dalam bentuk matriks (aij), yaitu tabel yang nomor indikatornya ditulis dalam baris (i=1, 2, 3, …n), dan nomor organisasi ditulis dalam kolom (j =1, 2, 3, …m).

2. Untuk setiap indikator dicari nilai maksimumnya dan dimasukkan pada kolom organisasi acuan bersyarat (m+1).

3. Indikator awal matriks distandarisasi sehubungan dengan indikator yang sesuai dari organisasi acuan sesuai dengan rumus: xij = (aij) / (maks aij), dimana xij adalah indikator standar organisasi ke-j.

5. Organisasi diurutkan (diperingkat) dalam urutan peringkat. Peringkat tertinggi diberikan kepada organisasi dengan nilai R minimum. Untuk menerapkan algoritma ini dalam praktiknya, tidak ada batasan jumlah indikator dan organisasi yang dibandingkan.

Berdasarkan hal di atas, A.D. Sheremet menunjukkan persyaratan yang harus dipenuhi oleh sistem rasio keuangan dalam hal efektivitas penilaian pemeringkatan kondisi keuangan:

Rasio keuangan harus seinformatif mungkin dan memberikan gambaran holistik tentang stabilitas kondisi keuangan.
Dalam pengertian ekonomi, rasio-rasio keuangan seharusnya mempunyai arah yang sama (korelasi positif, yaitu peningkatan rasio berarti perbaikan kondisi keuangan).
Untuk semua indikator, standar numerik untuk tingkat kepuasan minimum atau rentang perubahan harus ditunjukkan.
Rasio keuangan sebaiknya dihitung hanya dari data akuntansi publik.
Rasio keuangan harus memungkinkan dilakukannya penilaian pemeringkatan suatu organisasi baik dalam ruang (yaitu dibandingkan dengan organisasi lain) maupun dalam waktu (selama beberapa periode).

Model untuk menilai struktur neraca dan solvabilitas suatu perusahaan N.P. Kondakova

N.P. Kondrakov Struktur neraca dan solvabilitas dinilai berdasarkan nilai standar dari dua indikator:

rasio likuiditas saat ini (Ktl);
koefisien keamanan aset lancar dari sumber sendiri (Ksos).

Prosedur penghitungan koefisien ini dibahas secara rinci ketika menganalisis likuiditas, solvabilitas dan stabilitas keuangan. Nilai koefisien standar ditentukan dengan membaginya dengan norma yang ditetapkan:

Kt.l.s = (Ktl saldo) / 2, Ksoss = (Ksos saldo) / 0,1

Dengan perhitungan terungkap bahwa Rк.г.>Rн.г. Artinya, situasi keuangan sepanjang tahun memburuk dan solvabilitas menurun.

Algoritma yang digariskan untuk memperoleh penilaian pemeringkatan kondisi keuangan dapat digunakan untuk perbandingan pada tanggal penyusunan neraca (berdasarkan data pada akhir periode) atau dari waktu ke waktu. Dalam kasus pertama, indikator awal dihitung berdasarkan neraca dan laporan keuangan pada akhir periode.

Dalam kasus kedua, indikator dihitung sebagai koefisien tingkat pertumbuhan: data pada akhir periode dibagi dengan nilai indikator terkait pada awal periode, atau nilai rata-rata indikator periode pelaporan. dibagi dengan nilai rata-rata indikator yang bersangkutan pada periode sebelumnya (atau dasar perbandingan lainnya). Dengan demikian, kita tidak hanya memperoleh penilaian terhadap keadaan organisasi saat ini pada tanggal tertentu, tetapi juga penilaian terhadap upaya dan kemampuannya untuk mengubah keadaan tersebut dalam dinamika di masa depan. Penilaian seperti ini merupakan ukuran yang dapat diandalkan mengenai pertumbuhan daya saing dalam industri tertentu. Hal ini juga menentukan tingkat penggunaan seluruh produksi dan sumber daya keuangan yang lebih efisien.

Model pemeringkatan R.S. Saifulina dan G.G. Penilaian risiko kebangkrutan Kadykov

Model pemeringkatan lima faktor RS juga dikenal luas. Saifulina dan G.G. Kadykova (1996) untuk menilai risiko kebangkrutan dalam jangka menengah. Mari kita pertimbangkan metodologi untuk memprediksi risiko kebangkrutan menurut model ini.

R.S. Saifulin dan G.G. Kadykov diusulkan untuk menggunakan peringkat nomor R untuk penilaian cepat kondisi keuangan, ditentukan dengan rumus:

R = L / (1/LNi * Ki) , saya=1

dimana L adalah jumlah indikator; Ni - kriteria (norma) untuk koefisien ke-i; Ki - koefisien ke-i; I / LN - indeks bobot koefisien ke-i.

Jika nilai koefisien K1... KL sepenuhnya mematuhi tingkat minimum peraturannya, peringkat organisasi akan sama dengan 1, dipilih sebagai peringkat organisasi yang memuaskan bersyarat. Kondisi keuangan dengan rating kurang dari 1 dikategorikan kurang memuaskan.

Dalam hal penilaian peringkat spasial, kami memperoleh n peringkat (n adalah jumlah organisasi), yang diurutkan dalam urutan menaik. Saat melakukan penilaian peringkat dinamis, kami memperoleh m peringkat (m adalah jumlah periode yang dibandingkan), yang mewakili deret waktu dan kemudian diproses sesuai dengan aturan statistik matematika.

1. Koefisien penyediaan aktiva lancar dengan sumber sendiri () (kriteria koefisien ini >= 1).

2. Rasio likuiditas saat ini (CLR), mencirikan tingkat cakupan total (dengan aset lancar) dari jumlah kewajiban lancar (kriteria >= 2).

3. Intensitas perputaran modal di muka (CI) mencirikan volume pendapatan dari penjualan produk per 1 rubel modal, ditentukan dengan rumus: CI = pendapatan penjualan / total modal, kriteria >= 2,5

4. Koefisien manajemen (KM) (efisiensi manajemen perusahaan) ditandai dengan perbandingan keuntungan penjualan produk dengan pendapatan penjualan, ditentukan dengan rumus: KM = keuntungan penjualan / pendapatan penjualan, kriteria >= (n-1) / r, dimana r - tingkat diskonto Bank Sentral Rusia

5. Return on equity (ROE), mencirikan laba sebelum pajak per 1 rubel ekuitas, ditentukan dengan rumus: RO = laba sebelum pajak / ekuitas, kriteria >= 0,2

Jika nilai rasio keuangan sepenuhnya memenuhi tingkat peraturan minimum (kriteria), maka angka peringkat akan sama dengan 1. Kondisi keuangan perusahaan dengan angka peringkat kurang dari 1 dikategorikan kurang memuaskan.

Menurut rumusnya R= L / (1/LNi * Ki) Nomor rating yang ditentukan berdasarkan 5 koefisien di atas adalah sebagai berikut:

R = 2KSOS + 0,1KTL + 0,08KI + 0,45KM + KR

Penilaian pemeringkatan stabilitas keuangan N.P. Kondakova

1. Koefisien otonomi: Ka = modal ekuitas / total biaya sumber.

2. Koefisien kemampuan manuver modal ekuitas (mobilitas): Kmob. = modal kerja sendiri/modal ekuitas.

3. Koefisien pengamanan aktiva lancar dari sumber sendiri : Ksos = modal kerja sendiri/aktiva lancar.

4. Koefisien keberlanjutan pertumbuhan ekonomi: Kuer = (laba bersih - dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham) / Modal ekuitas.

5. Rasio pendapatan bersih: Kchv = (laba bersih + penyusutan) / pendapatan penjualan produk.

6. Rasio aset produksi terhadap nilai properti: Kp/k = aset produksi / total nilai properti Untuk memperoleh skor penilaian R digunakan rumus:

Mempertimbangkan keragaman proses keuangan, banyaknya indikator stabilitas keuangan, perbedaan tingkat penilaian kritisnya, tingkat penyimpangan yang muncul dari nilai koefisien sebenarnya dan kesulitan yang timbul sehubungan dengan Hal ini dalam penilaian keseluruhan stabilitas keuangan organisasi, banyak analis dalam dan luar negeri merekomendasikan untuk membuat penilaian skor integral terhadap keberlanjutan keuangan.

Penilaian peringkat stabilitas keuangan L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova

Inti dari metodologi ini adalah mengklasifikasikan organisasi berdasarkan tingkat risiko berdasarkan tingkat nilai aktual koefisien stabilitas keuangan dan peringkat setiap indikator, yang dinyatakan dalam poin. (Skor stabilitas keuangan).

Indeks	Ketentuan untuk mengubah peringkat	Batasan kelas sesuai kriteria
Indeks	Ketentuan untuk mengubah peringkat	kelas 1	kelas 2	kelas 3	kelas 4	kelas 4	tidak tunduk pada klasifikasi
Rasio likuiditas absolut	Untuk setiap 0,1 poin dibandingkan dengan 0,5, 4 poin dikurangi	0,5 ke atas = 20 poin.	0,4 ke atas = 16 poin.	0,3 ke atas = 12 poin.	0,2 ke atas = 8 poin.	0,2 ke atas = 4 poin.	Kurang dari 0,1 = 0 poin.
Rasio cepat	Untuk setiap 0,1 poin dibandingkan dengan 1,5, 3 poin dikurangi	1,5 ke atas = 18 poin.	1.4 ke atas = 15 poin.	1.3 ke atas = 12 poin.	1,2 - 1,1 = 9 - 6 poin.	1,0 = 3 poin.	Kurang dari 1,0 = 0 poin.
Rasio saat ini	Untuk setiap 0,1 poin dibandingkan dengan 2,0, 1,5 poin dikurangi	2.0 ke atas = 16,5 poin.	1,9 - 1,7 = 15 - 12 poin.	1,6 - 1,4 = 10,5 - 7,5 poin.	1,3 - 1,1 = 6 - 3 poin.	1,0 = 1,5 poin.	Kurang dari 1,0 = 0 poin.
Rasio Kemandirian Finansial	Untuk setiap 0,01 poin dibandingkan dengan 0,6, 0,8 poin dikurangi	0,6 ke atas = 17 poin.	0,59 - 0,54 = 16,2 - 12,2 poin.	0,53 - 0,48 = 11,4 - 7,4 poin.	0,47 - 0,41 = 6,6 - 1,8 poin.	0,4 = 1 poin.	Kurang dari 0,4 = 0 poin.
Rasio penyediaan modal kerja sendiri	Untuk setiap 0,1 poin dibandingkan dengan 0,5, 3 poin dikurangi	0,5 ke atas = 15 poin.	0,4 ke atas = 12 poin.	0,3 ke atas = 9 poin.	0,2 ke atas = 6 poin.	0,1 ke atas = 3 poin.	Kurang dari 0,1 = 0 poin.
Rasio cakupan persediaan dengan modal sendiri	Untuk setiap 0,1 poin dibandingkan dengan 1,0, 2,5 poin dikurangi	1,0 ke atas = 13,5 poin.	0,9 ke atas = 11 poin.	0,8 ke atas = 8,5 poin.	0,7 - 0,6 = 6,0 - 3,5 poin.	0,5 ke atas = 1 poin.	Kurang dari 0,5 = 0 poin.
Nilai batas minimum, poin		100 - 94	93 - 65	64 - 52	51 - 21	20 - 0	0

Dengan menggunakan kriteria tabel di atas, Anda dapat menentukan kelas stabilitas keuangan perusahaan yang dianalisis:

Kelas 1 - organisasi yang pinjaman dan kewajibannya didukung oleh informasi yang memungkinkan Anda yakin akan pembayaran kembali pinjaman dan pemenuhan kewajiban lainnya sesuai dengan kontrak dengan margin yang baik untuk kemungkinan kesalahan.

Kelas 2 - organisasi yang menunjukkan tingkat risiko tertentu dalam utang dan kewajiban serta menunjukkan kelemahan tertentu dalam kinerja keuangan dan kelayakan kredit. Organisasi-organisasi ini belum dianggap berisiko.

Kelas 3 adalah organisasi yang bermasalah. Hampir tidak ada ancaman kehilangan dana, namun penerimaan penuh bunga dan pemenuhan kewajiban tampaknya diragukan.

Kelas 4 merupakan organisasi yang mendapat perhatian khusus, karena ada risiko saat berinteraksi dengan mereka. Organisasi yang mungkin kehilangan dana dan bunga bahkan setelah mengambil tindakan untuk meningkatkan bisnisnya.

Kelas 5 - organisasi dengan risiko tertinggi, praktis bangkrut.

Bibliografi:

Dontsova L.V. Analisis Laporan Keuangan: Buku Teks / L.V. Dontsova, N.A. Nikiforova. - Edisi ke-5, direvisi. dan tambahan - M.: Bisnis dan Jasa, 2009.
Kondrakov N.P. Akuntansi (keuangan, manajemen) akuntansi. Buku pelajaran. Edisi ke-3 - M.: Prospekt, 2013
Kuvshinov D.A., Polovtsev P.I. Penilaian penilaian kondisi keuangan suatu perusahaan // Analisis ekonomi: teori dan praktik - 2007. - No.6.
Sheremet A.D. Analisis komprehensif kegiatan ekonomi: Buku teks untuk universitas. - Ed. benar. dan tambahan - M.: INFRA-M, 2009.

Inti dari teknik ini adalah mengklasifikasikan perusahaan berdasarkan tingkat risiko berdasarkan tingkat aktual indikator stabilitas keuangan dan peringkat setiap indikator, yang dinyatakan dalam poin. Secara khusus, dalam karya L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova mengusulkan sistem indikator berikut dan penilaian pemeringkatannya, yang dinyatakan dalam poin.

Pengelompokan perusahaan berdasarkan kelas tergantung pada nilai indikator keuangan ditunjukkan pada tabel.

Tabel - Pengelompokan indikator menurut kriteria pemeringkatan

Indeks	Batasan kelas menurut kriteria, nilai (titik)
Indeks
Rasio likuiditas absolut
Rasio cepat
Rasio saat ini
Rasio Kemandirian Finansial
Rasio keamanan SOS
Rasio cakupan inventaris SK
Nilai batas minimum

Kelas I - perusahaan dengan margin stabilitas keuangan yang baik, yang memungkinkan Anda yakin akan pembayaran kembali dana pinjaman;

Kelas II - perusahaan yang menunjukkan tingkat risiko utang tertentu, namun belum dianggap berisiko;

Kelas III - perusahaan bermasalah. Hampir tidak ada risiko kehilangan dana, namun penerimaan penuh bunga tampaknya diragukan;

Kelas IV - perusahaan dengan risiko kebangkrutan yang tinggi bahkan setelah mengambil tindakan untuk pemulihan keuangan. Pemberi pinjaman berisiko kehilangan dana dan bunganya;

Kelas V - perusahaan dengan risiko tertinggi, praktis bangkrut;

Kelas VI - perusahaan krisis.

Metodologi untuk menilai kelayakan kredit Bank Industri Moskow

Spesialis JSCB Moscow Industrial Bank telah mengusulkan sistem pemeringkatan peminjam berdasarkan tiga indikator sesuai dengan instruksi untuk “Memberikan pinjaman kepada badan hukum JSCB IIB”.

Indeks

Tabel - Penilaian koefisien

Indeks	Jumlah poin per kategori




Kelayakan kredit keseluruhan (jumlah poin)
Penilaian kredit	Level tinggi	Level rata-rata	Level rendah	Klien tidak layak dikreditkan

Reishakhrit E.I.

Artikel ini memberikan gambaran umum tentang metode diagnostik kebangkrutan para ekonom asing dan dalam negeri, mengusulkan metodologi yang lebih baik untuk penilaian peringkat dan diagnosis dini kebangkrutan, dan melakukan penilaian komparatif terhadap kondisi keuangan dan penilaian peringkat salah satu perusahaan industri batubara dengan menggunakan metode umum. metodologi yang diterima dan diusulkan.

Artikel tersebut mensurvei prosedur diagnosa kebangkrutan yang dikembangkan oleh ekonom asing dan dalam negeri, menyarankan perbaikan penilaian pemeringkatan dan prosedur diagnosa kebangkrutan dini, melakukan penilaian komparatif atas kinerja keuangan dan penilaian pemeringkatan suatu perusahaan pertambangan batubara berdasarkan prosedur konvensional dan yang disarankan.

Kata kunci: metodologi, kondisi keuangan, kebangkrutan, penilaian pemeringkatan.

Kata kunci : prosedur, kinerja keuangan, kebangkrutan, penilaian pemeringkatan.

Kondisi perekonomian di mana suatu perusahaan beroperasi ditandai dengan meningkatnya risiko kebangkrutan, bukan hanya karena kondisi yang berlaku di dalam perusahaan itu sendiri dan situasi dalam negeri, namun karena ketergantungan pada situasi perekonomian global yang cukup sulit untuk diatasi. meramalkan. Keadaan ini meningkatkan minat terhadap masalah diagnosa kemungkinan kebangkrutan, karena dalam situasi krisis, selain fungsi pengendalian, diagnosa kondisi merupakan semacam sistem yang memperingatkan manajemen tentang situasi berbahaya bagi bisnis.

Ada berbagai metode untuk mendiagnosis kemungkinan kebangkrutan, yang dapat digabungkan menjadi dua kelompok: a) berdasarkan klasifikasi perusahaan berdasarkan tingkat risiko; b) metode penilaian stabilitas keuangan berdasarkan skor integral. Sesuai dengan metode ini, risiko ditentukan dengan mempertimbangkan tingkat aktual indikator stabilitas keuangan dan peringkat setiap indikator, yang dinyatakan dalam poin, berdasarkan penilaian para ahli.

Di kelompok pertama yang terbesarModel dua faktor dan lima faktor dari Edward Altman danKartu skor William Beaver. Namun, metode ini bukannya tanpa kelemahan dan tidak mempertimbangkan situasi ekonomi dan organisasi bisnis secara spesifik di Rusia, sehingga memerlukan penggunaan serangkaian indikator keuangan yang berbeda..

Ekonom Rusia menawarkan metode untuk mendiagnosis kebangkrutan, dengan mempertimbangkan kekhasan Rusia. Jadi, ekonom R. S. Saifulin dan G. G. Kadykov menghitung indikator kompleks untuk memprediksi krisis keuangan suatu perusahaan:

R = 2*K 1 + 0,1 * K 2+0,08*K 3 + 0,45 * K 4 +K 5 ,

dimana K 1 - koefisien penyediaan modal kerja sendiri;

KE 2 - rasio likuiditas saat ini;

KE Z - rasio perputaran aset;

KE 4 - rasio manajemen, dihitung sebagai rasio keuntungan dari penjualan terhadap pendapatan;

KE 5 -pengembalian ekuitas.

Jika indikator-indikator ini memenuhi tingkat standar minimumnya, maka nilainyaR = aku. Jika nilainyaR<1, maka kondisi keuangan organisasi kurang memuaskan jikaR>1 - cukup memuaskan.

Namun, teknik ini terutama ditujukan pada fungsi kontrol diagnostik.

Saat ini, munculnya situasi krisis yang menyebabkan kebangkrutan perusahaan tidak hanya disebabkan oleh manajemen yang tidak tepat, tetapi juga sebagian besar oleh faktor eksternal yang menjadi ciri lingkungan ekonomi di mana perusahaan beroperasi dan situasi ekonomi di dunia yang tidak dapat diatasi. tapi tergantung. Situasi krisis suatu perusahaan ditandai dengan meningkatnya risiko kebangkrutan, lemahnya posisi kompetitif, dan ketidakstabilan keuangan. Dalam situasi krisis, selain fungsi pengendalian, diagnostik kondisi adalah sejenis sistem yang memperingatkan manajemen tentang situasi berbahaya bagi bisnis.

Dalam kondisi seperti ini, menurut kami, teknik yang direkomendasikan oleh L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova dan berdasarkan skor integral, tampaknya lebih efektif.

Usulan L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova, sistem indikator keuangan untuk mendiagnosis kemungkinan kebangkrutan ditunjukkan pada Tabel 1.

Tabel 1

Sistem indikator keuangan untuk mendiagnosis kemungkinan kebangkrutan

Namun, teknik ini tidak memungkinkan diagnosis dini kebangkrutan, serta menilai tindakan manajemen organisasi untuk meningkatkan stabilitas keuangan selama beberapa tahun.

Untuk memperluas kemungkinan penggunaan teknik L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova diusulkan untuk memperkenalkan ke dalam sistem indikator keuangan (Tabel 1) empat indikator tambahan yang ditunjukkan pada Tabel 2. Selain itu, untuk tujuan diagnosis dini kebangkrutan dan pengembangan tepat waktu dari strategi perusahaan yang tepat, diusulkan untuk memperkenalkan beberapa model peramalan kebangkrutan: model lima faktor Altman; model empat faktor Taffler; model dua faktor domestik (Tabel 3).

Meja 2

Indikator keuangan tambahan untuk mendiagnosis kemungkinan kebangkrutan

Tabel 3

Usulan model peramalan kebangkrutan

Dengan mempertimbangkan usulan penambahan, klasifikasi organisasi ke dalam kelas risiko kebangkrutan harus dilakukan sesuai dengan kriteria yang diberikan pada Tabel 4. Harus diingat bahwa sebagai hasil dari pengenalan indikator dan model tambahan, peringkat setiap indikator berubah. Dengan demikian, nilai rating indikator K ab menurut L.V. Dontsova adalah 20, dan menurut metode yang diusulkan - 11, Kbl - masing-masing 18 dan 10,5. Jumlah penilaian semua indikator baik pada kasus pertama dan kedua untuk kelas 1 adalah 100 poin, untuk kelas 6 adalah 0. Batas poin untuk peringkat kelas menengah berubah sebagai berikut (dalam pembilang - sesuai dengan metode L.V. Dontsova, dalam penyebut - sesuai dengan metode yang diusulkan): untuk kelas 2 - 85.-78.2 / 80.95-79.05; kelas 3 - 63.4-56.4/ 60-58.1; kelas 4 - 41.6-28.3/ 39.05-38.1; untuk kelas 5 - 13.5/19.05.

Perlu juga dicatat bahwa batas kuantitatif kelas risiko tidak saling tumpang tindih, dan ketika menghitung poin untuk menentukan peringkat keuangan suatu organisasi, nilai yang tidak termasuk dalam kelas mana pun dapat diperoleh. Dalam hal ini pemodal dapat menetapkan kelas kondisi keuangan berdasarkan hasil penilaian yang mendekati batas kelas tertentu. Misalnya, jika peringkatnya 35 poin, maka perusahaan ini dapat ditetapkan kelas 4.

Sebagai akibat dari usulan penambahan, “harga” pengurangan satu poin indikator dibandingkan dengan nilai minimum yang ditetapkan juga berubah. Jika dihitung menurut metode Dontsova, “harga” untuk setiap penurunan 0,1 poin pada nilai indikator K ab dibandingkan dengan nilai minimum yang ditetapkan adalah 4 poin, dan menurut metode yang diusulkan - 2,2 poin; menurut indikator Kbl, nilai “harga” masing-masing adalah 3 dan 2,1 poin.

Untuk membandingkan metodologi yang diusulkan dan metodologi L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova melakukan analisis terhadap kondisi keuangan dan penilaian peringkat selama tiga tahun terhadap dinamika salah satu perusahaan di industri batubara yang menambang batubara bawah tanah. Hasil yang diperoleh ditunjukkan pada Tabel 5.

Tabel tersebut menunjukkan bahwa ketika menghitung indikator menggunakan metode L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova pada periode 2009 hingga 2011 terdapat tren positif pada kondisi keuangan perusahaan. Namun, metodologi di atas tidak memungkinkan kita untuk menilai sepenuhnya efektivitas keputusan manajemen manajemen perusahaan di bidang kebijakan keuangan, karena perhitungan tidak menunjukkan perubahan signifikan pada kelas risiko, sehingga mengurangi signifikansinya bagi manajemen.

Perhitungan yang dilakukan menggunakan metodologi yang diusulkan memungkinkan kami melacak peningkatan kondisi keuangan perusahaan, serta penurunan kelas risiko yang nyata. Terdapat juga tren positif pada perbaikan sejumlah indikator dan transisi bertahap dari tingkat peringkat terendah ke peringkat yang lebih tinggi. Hal ini dapat menjadi bukti kebenaran kebijakan keuangan manajemen perusahaan.

Dengan demikian, metodologi yang ditingkatkan memungkinkan kita untuk mempertimbangkan secara lebih rinci semua perubahan signifikan dalam kondisi keuangan perusahaan melalui penggunaan lebih banyak indikator, kemampuan untuk mengevaluasi keputusan manajemen yang dibuat di bidang pembiayaan kegiatan saat ini, dan juga untuk mencegah risiko kebangkrutan melalui diagnosis tepat waktu. Hal ini memungkinkan manajemen perusahaan untuk mengambil tindakan tepat waktu untuk mencegah krisis keuangan.

Tabel 4

Kelas risiko kebangkrutan menurut kriteria penilaian kondisi keuangan

Tabel 5

* Saat menulis artikel, bahan dari N.V. Reshetova digunakan.

Bibliografi:

1. Bezhovets A.A., Linyucheva O.I. Diagnosis keadaan krisis perusahaan. Barnaul: Rumah Penerbitan Universitas Negeri Altai, 2006. 2. Fomin Y.A. Diagnosis keadaan krisis suatu perusahaan: buku teks. -M : KESATUAN - DANA, 2005. - 387 hal. 3. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analisis laporan keuangan: buku teks.-M.: Bisnis dan Jasa, 2003. - 336 hal.

Referensi :

1. Bezhovets AA Linyucheva OI Diagnosis krisis di perusahaan. Barnaul, Rumah Penerbitan Universitas Negeri Altai, 2006. 2. Fomin YA Diagnosis krisis di perusahaan: manual pelatihan. - M: UNITY - Dana, 2005. - 387 hal. 3. Berisi rekomendasi, Nikiforova N A. Analisis Laporan Keuangan: Manual Pelatihan. - M.: Bisnis dan Jasa, 2003. - 336.

Praktik modern dalam menganalisis kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan asing dan domestik menawarkan sejumlah besar model dan metode untuk menilai kemungkinan kebangkrutan. Namun, diskusi mengenai efektivitas penggunaannya dalam praktik masih terus berlanjut hingga saat ini, hal ini terutama disebabkan oleh kesulitan obyektif dalam mengidentifikasi tanda-tanda masalah pada tahap awal krisis.
Perlu juga diperhatikan bahwa upaya untuk menerapkan metode penilaian kebangkrutan keuangan, yang dikembangkan di luar negeri dengan menggunakan sejumlah besar materi faktual mengenai pekerjaan perusahaan asing, tidak berhasil dalam menilai aktivitas perusahaan dalam negeri.
Dalam hal ini, yang menarik adalah model-model yang dikembangkan pada waktu yang berbeda oleh para peneliti ekonomi dalam negeri, yaitu:
1. Model dua faktor M.A. Fedotova, diwakili oleh persamaan:
(1)
dimana Ktl adalah rasio likuiditas saat ini;
KZS - rasio dana pinjaman terhadap mata uang neraca.
Jika Z<0 - вероятно, что предприятие останется платежеспо-собным; Z>0 - kemungkinan kebangkrutan.
Kelemahan signifikan dari model ini adalah bahwa model ini tidak memperhitungkan karakteristik keuangan yang sama pentingnya dari aktivitas perusahaan seperti perputaran aset, pengembalian aset, tingkat perubahan pendapatan penjualan, dll.
2. Model pemeringkatan untuk menilai kemungkinan kebangkrutan R. S. Saifulina - G. G. Kadykova
(2)
dimana R adalah angka peringkat yang menentukan tingkat ancaman kebangkrutan;
Ko - koefisien keamanan aset lancar dengan dana sendiri;
Ktl - rasio likuiditas saat ini, yang mencirikan tingkat cakupan total jumlah kewajiban lancar dengan aset lancar;
Ki adalah koefisien intensitas perputaran modal di muka, yang mencirikan volume pendapatan dari penjualan produk per 1 rubel modal perusahaan;
Km adalah koefisien manajemen, yang ditandai dengan rasio keuntungan dari penjualan produk dan pendapatan penjualan;
Kpr adalah rasio pengembalian ekuitas, yang mencirikan laba sebelum pajak per 1 rubel modal ekuitas.
Para penulis metodologi percaya bahwa kondisi keuangan perusahaan yang angka peringkatnya kurang dari 1 dapat dikategorikan tidak stabil (tidak memuaskan). Ketika R > 1, kemungkinan kebangkrutan tidak mungkin terjadi, R = 1 mungkin terjadi jika nilai koefisien sepenuhnya mematuhi tingkat peraturan minimum.
3. Penilaian pemeringkatan stabilitas keuangan L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova
Inti dari metodologi ini adalah mengklasifikasikan organisasi menurut tingkat risiko, berdasarkan tingkat nilai aktual koefisien stabilitas keuangan dan peringkat setiap indikator, yang dinyatakan dalam poin (Tabel 2, 3).
Menggunakan kriteria dari tabel. 2, Anda dapat menentukan kelas stabilitas keuangan dari perusahaan yang dianalisis.
SAYA Kelas - organisasi yang memiliki stabilitas keuangan mutlak, yang memungkinkan Anda yakin akan pemenuhan kewajiban keuangan dan lainnya secara tepat waktu berdasarkan kontrak yang telah disepakati. Perusahaan yang termasuk dalam kelas ini memiliki struktur properti yang rasional dan sumber-sumbernya, dan biasanya cukup menguntungkan.

Meja 2
Penilaian skor stabilitas keuangan yang dikemukakan oleh L.V. Dontsova dan N.A. Nikiforova

Indeks	Batasan kelas sesuai kriteria


Rasio likuiditas absolut	0,5 ke atas = 20 poin.		0,3 = = 12 poin			kurang dari 0,1 =0 poin.
Faktor penilaian kritis	1,5 ke atas = = 18 poin		1,3 = = 12 poin	1.2-1.1 = = 9-6 poin.		kurang dari 0,1 =0 poin.
Rasio saat ini	2 ke atas = 16,5 poin.	1,9-1,7 = = 15-12 poin.	1,6-1,4= = 10,5-7,5 poin.	1,3 - 1,1 = = 6-3 poin.	1 = 1,5 poin	kurang dari 1 = 0 poin.
Rasio Kemandirian Finansial	0,6 ke atas = 17 poin.	0,59-0,54= = 16,2-12,2 poin	0,53-0,43 = =11,4-7,4 poin.	0,47-0,41 = 6,6-1,8 poin.		kurang dari 0,4 = 0 poin.
Rasio keamanan properti keuangan sumber	0,5 ke atas = 15 poin.					kurang dari 0,1 =0 poin.
Koefisien. keuangan kemandirian dalam hal pembentukan stok dan biaya	1 ke atas = 13,5 poin.	0,9 = 11 poin.	0,8 = = 8,5 poin.	0,7 - 0,6= = 6,0-3,5 poin.		kurang dari 0,5 = 0 poin.
Batasan kelas, poin

II Kelas - organisasi yang sebagian besar indikator kinerja keuangannya mendekati nilai optimal, namun beberapa di antaranya masih tertinggal dari biasanya. Perusahaan-perusahaan ini, pada umumnya, memiliki rasio sumber pembiayaan sendiri dan pinjaman yang kurang optimal, dan mungkin terdapat peningkatan utang usaha yang cepat dibandingkan dengan peningkatan sumber pinjaman dan piutang usaha lainnya. Biasanya, organisasi kelas ini menguntungkan.
AKU AKU AKU Kelas - ini adalah organisasi yang bermasalah, dalam hubungannya dengan yang, sebagai suatu peraturan, tidak ada ancaman nyata kehilangan dana, namun agak diragukan bahwa mereka akan memenuhi kewajibannya tepat waktu.
IV Kelas - ini adalah organisasi dengan kondisi keuangan yang tidak stabil, memiliki struktur modal yang tidak memuaskan, yang solvabilitasnya berada di bawah nilai yang dapat diterima. Membangun kemitraan dengan mereka cukup berisiko.
V Kelas - organisasi dengan risiko tertinggi, praktis bangkrut dan benar-benar tidak stabil dari sudut pandang keuangan.
Model empat faktor untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan (model R-account), yang dikembangkan pada tahun 1998 oleh spesialis dari Akademi Ekonomi Negeri Irkutsk (IGEA) A.Yu., juga telah tersebar luas. Belikov dan G.V. Davydova untuk perusahaan perdagangan. Model ini dijelaskan oleh persamaan (3):
, (3)
dimana R adalah tingkat kebangkrutan suatu perusahaan;
K1 - bagian modal kerja dalam total aset);
K2 - pengembalian ekuitas, dihitung sebagai rasio laba bersih terhadap ekuitas;
K3 - rasio perputaran aset, didefinisikan sebagai rasio hasil (bersih) dari penjualan terhadap total aset perusahaan;
K4 - profitabilitas biaya produk yang dijual (diproduksi), dihitung berdasarkan laba bersih dan biaya produksi penuh.
Analisis hasil yang diperoleh selama perhitungan dilakukan sesuai dengan aturan yang tercantum pada tabel. 3.
Tabel 3
Penilaian probabilitas kebangkrutan sesuai dengan nilai R

Akhir tabel. 3

Namun, beberapa ekonom berpendapat bahwa teknik peramalan ini hanya berhasil jika tanda-tanda nyata dari situasi krisis di perusahaan sudah cukup terlihat. Selain itu, dalam banyak kasus, nilai R tidak berkorelasi dengan hasil yang diperoleh dengan menggunakan metode dan model lain. Sebagaimana dicatat oleh Batasova E.O. , nilai dominan pada model R-account adalah rasio aset lancar terhadap nilai rata-rata aset pada periode tersebut, namun menurut peneliti, indikator aset tersebut bukanlah indikator terpenting fenomena krisis.
Perlu dicatat bahwa untuk menilai secara kuantitatif kemungkinan kebangkrutan suatu perusahaan, hal berikut juga dapat digunakan: model lima faktor A.D. Sheremet dan R.S. Saifullina, model enam faktor oleh O.P. Zaitseva, model diagnosa cepat kebangkrutan suatu perusahaan oleh V.I. Barilenko, S.I. Kuznetsov, L.K. Plotnikova, O.V. Kairo, dll.
Kesamaan dari semua model di atas adalah bahwa model tersebut memperhitungkan faktor-faktor yang dihitung berdasarkan data awal yang terdapat dalam laporan keuangan Rusia. Untuk meningkatkan kebenaran penilaian kemungkinan kebangkrutan suatu perusahaan, disarankan untuk melakukan perhitungan tidak dengan menggunakan satu, tetapi sejumlah model dan metode yang tersedia, termasuk yang diberikan dalam dokumen peraturan.
Mari kita berikan gambaran singkat tentang metode resmi Rusia, yang diabadikan dalam peraturan terkait dan bertujuan untuk mengidentifikasi tanda-tanda potensi kebangkrutan perusahaan dalam negeri.
Hingga Juni 2003, pengakuan suatu perusahaan sebagai tidak stabil secara finansial dilakukan berdasarkan kriteria yang ditetapkan oleh Lampiran 1 Keputusan Pemerintah Federasi Rusia tanggal 20 Mei 1994 No. 498 “Tentang beberapa langkah untuk melaksanakan peraturan perundang-undangan tentang kebangkrutan (kebangkrutan) perusahaan.” Metodologi yang disajikan dalam dokumen ini dibangun berdasarkan sistem kriteria berdasarkan penilaian likuiditas saat ini, penyediaan modal kerja sendiri dan kemampuan untuk memulihkan (kerugian) solvabilitas. Hal ini memungkinkan untuk mengidentifikasi dua kondisi keuangan perusahaan: struktur neraca perusahaan yang memuaskan dan yang tidak memuaskan. Dalam kasus pertama, perkiraan dibuat tentang kemungkinan hilangnya solvabilitas selama tiga sampai enam bulan ke depan, dalam kasus kedua, kemungkinan pemulihan solvabilitas selama enam bulan ke depan ditentukan.
Terlepas dari kenyataan bahwa dalam sejumlah literatur ekonomi teknik ini diakui masih jauh dari sempurna, teknik ini masih banyak digunakan dalam praktik ketika menilai risiko hilangnya solvabilitas.
Saat ini, metodologi resmi saat ini untuk menganalisis kondisi keuangan suatu perusahaan (organisasi) untuk menentukan kemungkinan kebangkrutan adalah Aturan untuk melakukan analisis keuangan oleh manajer arbitrase, disetujui oleh Keputusan Pemerintah Federasi Rusia tanggal 25 Juni , 2003 No. 367. Peraturan ini “menetapkan prinsip-prinsip dan syarat-syarat bagi pengelola arbitrase untuk melakukan analisis keuangan, serta komposisi informasi yang digunakan oleh pengelola arbitrase dalam melaksanakannya.” Mereka juga memberikan gambaran rinci tentang koefisien kegiatan keuangan dan ekonomi debitur, serta koefisien yang mencirikan solvabilitas dan stabilitas keuangan debitur.
Perintah Kementerian Pembangunan Ekonomi Federasi Rusia tanggal 21 April 2006 No. 104 menyetujui Metodologi Layanan Pajak Federal untuk melaksanakan akuntansi dan analisis kondisi keuangan dan solvabilitas perusahaan dan organisasi strategis, yang tujuannya adalah menilai solvabilitas, mengidentifikasi fakta kemundurannya dan munculnya ancaman kebangkrutan dalam organisasi.
Kementerian Perindustrian dan Energi Federasi Rusia dan Kementerian Pembangunan Ekonomi Federasi Rusia, dalam rangka menerapkan langkah-langkah untuk mencegah kebangkrutan (kebangkrutan) perusahaan dan organisasi, berdasarkan Perintah 25 April 2007 No. 57/134, menyetujui Rekomendasi metodologis untuk menyusun program pemulihan keuangan yang mempersiapkan perusahaan untuk diserahkan kepada otoritas eksekutif federal sesuai dengan peraturan saat ini. Menurut pembuat undang-undang, itu harus memuat: daftar, pembenaran ekonomi dan tenggat waktu penerapan tindakan yang bertujuan untuk memperbaiki kondisi keuangan dan mencegah kebangkrutan perusahaan.
Salah satu peraturan terbaru yang diadopsi yang mendefinisikan metode untuk menetapkan ancaman kebangkrutan adalah Perintah Kementerian Pembangunan Ekonomi Federasi Rusia tanggal 18 April 2011 No. 175, yang menyetujui “Metodologi untuk menganalisis kondisi keuangan pihak yang berkepentingan di untuk menetapkan ancaman tanda-tanda kebangkrutannya.” -kelayakan (kebangkrutan) dalam hal pembayaran pajak satu kali oleh orang tersebut.” Kebutuhan untuk mengembangkan metodologi semacam itu ditentukan oleh pasal 5.1 Seni. 64 (sebagaimana diubah dengan Undang-Undang Federal No. 229-FZ tanggal 27 Juli 2010) Bagian 1 Kode Pajak Federasi Rusia.

Inti dari teknik ini adalah mengklasifikasikan organisasi menurut tingkat risiko keuangan, yaitu, setiap organisasi yang dianalisis dapat ditugaskan ke kelas tertentu tergantung pada jumlah poin yang “dicetak”, berdasarkan nilai aktual keuangannya. rasio.

kelas 1– ini adalah organisasi dengan stabilitas keuangan mutlak dan solvabilitas mutlak, yang kondisi keuangannya memungkinkan kita untuk yakin akan pemenuhan kewajiban tepat waktu sesuai dengan kontrak. Ini adalah organisasi yang memiliki struktur properti dan sumbernya yang rasional, dan, sebagai suatu peraturan, sumbernya cukup menguntungkan.

kelas 2– ini adalah organisasi dengan kondisi keuangan normal. Indikator keuangan mereka secara umum sangat mendekati optimal, namun terdapat beberapa kelambatan pada rasio tertentu. Organisasi-organisasi ini, pada umumnya, memiliki rasio sumber pendanaan mereka sendiri dan pinjaman yang kurang optimal, dan bergeser ke arah modal pinjaman. Pada saat yang sama, terjadi peningkatan pesat pada utang usaha dibandingkan dengan peningkatan piutang. Ini biasanya merupakan organisasi yang menguntungkan.

kelas 3– ini adalah organisasi yang kondisi keuangannya dapat dinilai rata-rata. Saat menganalisis neraca, “kelemahan” indikator keuangan individu terungkap. Entah solvabilitas mereka berada pada batas tingkat minimum yang dapat diterima, dan stabilitas keuangan mereka normal, atau, sebaliknya, mereka memiliki kondisi keuangan yang tidak stabil karena dominasi sumber pembiayaan pinjaman, namun terdapat solvabilitas saat ini. Ketika berhadapan dengan organisasi seperti itu, hampir tidak ada ancaman kehilangan dana, namun pemenuhan kewajiban tepat waktu tampaknya diragukan.

kelas 4– ini adalah organisasi dengan kondisi keuangan yang tidak stabil. Ada risiko finansial tertentu ketika berhadapan dengan mereka. Mereka memiliki struktur permodalan yang tidak memuaskan, dan solvabilitasnya berada pada batas bawah nilai yang dapat diterima. Organisasi seperti itu, pada umumnya, tidak mendapat keuntungan sama sekali atau sangat sedikit, hanya cukup untuk pembayaran wajib ke anggaran.

kelas 5– ini adalah organisasi dengan kondisi keuangan krisis. Mereka bangkrut dan sama sekali tidak berkelanjutan dari sudut pandang finansial. Perusahaan-perusahaan ini tidak menguntungkan.

Tentukan kelas suatu perusahaan menurut tingkat kondisi keuangan pada tabel 2.

Tabel 2 - Penentuan kelas suatu perusahaan berdasarkan tingkat kondisi keuangan

Indikator kondisi keuangan	saya tahun	II tahun	tahun III
Arti	Poin	Arti	Poin	Arti	Poin
Rasio likuiditas absolut
Koefisien peringkat "Kritis".
Rasio saat ini
Bagian modal kerja dalam aset
Rasio dana sendiri
Tingkat kapitalisasi
Rasio Kemandirian Finansial
Rasio stabilitas keuangan
TOTAL
Kelas

Klausul 1.3

Analisis ekspres pada skala stabilitas keuangan dan ekonomi (berdasarkan identifikasi penyimpangan dari titik keseimbangan)

Klasifikasi properti perusahaan. Properti perusahaan dari sudut pandang partisipasi fungsional dalam proses reproduksi dibagi tanpa sisa menjadi aset finansial dan non-finansial. Dari sudut pandang hubungan properti, dibagi menjadi ekuitas dan modal pinjaman.

Karakteristik properti pada sektor ekonomi ini diatur dalam Sistem Neraca Nasional (SNA). Karena sektor-sektor dibentuk oleh sekumpulan perusahaan, maka prinsip membagi aset ekonomi menjadi aset finansial dan non-finansial, dan modal menjadi milik sendiri dan pinjaman, adalah logis untuk diterapkan pada masing-masing perusahaan. Selain itu, hal ini memberikan kesempatan untuk melakukan analisis keuangan dan ekonomi yang mendalam terhadap properti, pendapatan dan sumber daya ekonomi perusahaan secara keseluruhan.

Aset keuangan adalah aset ekonomi yang tercermin secara bersamaan dalam neraca perusahaan ini dan beberapa perusahaan atau organisasi keuangan lainnya: untuk perusahaan ini - sebagai aset, dan untuk perusahaan lain - sebagai kewajiban.

Aset non-keuangan hanya tercermin dalam neraca perusahaan ini.

Aset keuangan meliputi uang tunai, piutang (dana dalam penyelesaian), investasi keuangan jangka pendek dan jangka panjang: pinjaman yang diberikan, deposito, surat berharga, saham dan investasi lainnya dalam modal perusahaan lain.

Aset non-keuangan meliputi aset tetap, aset tidak berwujud, persediaan, barang dalam penyelesaian, dan barang dalam penyelesaian.

Aset non-keuangan adalah properti riil. Aset keuangan adalah hak atas properti, serangkaian klaim, duplikat dari properti nyata yang digunakan oleh pemilik lain.

Setiap catatan sekuritas atau piutang sesuai dengan aset nyata yang termasuk dalam modal pinjaman perusahaan lain. Untuk memperoleh jumlah penuh dari seluruh properti riil di suatu negara, sektor ekonomi, industri, perlu dan cukup untuk menjumlahkan aset non-keuangan. Sebaliknya, bagi setiap entitas ekonomi, jumlah aset finansial dan non-finansial adalah penting.

Sebuah pertanyaan wajar muncul: properti apa yang sebenarnya ada di balik uang kertas yang terletak di mesin kasir suatu perusahaan, atau di belakang sejumlah uang yang disimpan di rekening bank?

Bank bertindak sebagai debitur kepada pemilik dana (tunai dan non tunai) dan bertanggung jawab kepada mereka sebagaimana kepada krediturnya dengan hartanya sendiri.

Baik uang kertas maupun dana non tunai didukung, pertama, oleh cadangan sistem perbankan negara, yang mewakili emas dan cadangan devisa, yaitu nilai riil, dan kedua, oleh investasi bank umum pada aset non-keuangan dengan memberikan pinjaman. kepada klien mereka.

Aset keuangan dan non-keuangan suatu perusahaan dapat dimiliki atau dipinjam. Keduanya berada di tangan perusahaan. Tidak ada satu pun aset yang memiliki tanda atau tanda pengenal apa pun - baik yang berkaitan dengan properti milik sendiri maupun properti pinjaman. Hal ini hanya dapat ditentukan melalui pemeringkatan, di luar lingkup akuntansi. Harta milik sendiri dicatat dalam suatu perusahaan, apapun bentuk pelaksanaannya, sebagai penjumlahan dari modal dasar, modal tambahan, modal cadangan, laba ditahan, dan pembiayaan yang ditargetkan. Modal pinjaman dicatat sebagai jumlah pinjaman bank, dana pinjaman yang diterima dari organisasi lain, kredit perdagangan, uang muka yang diterima dari pelanggan, hutang terhadap anggaran, pendiri dan personel (masing-masing, untuk pembayaran pajak, dividen dan upah).

Metode akuntansi double-entry menjamin pada setiap akhir periode pelaporan keseimbangan (kesetaraan) jumlah aset non-keuangan dan keuangan, di satu sisi, dan jumlah ekuitas dan modal pinjaman, di sisi lain. Namun pada saat yang sama, tidak ada jawaban atas pertanyaan paling mendesak: dana di rekening giro – milik siapa? Milik Anda sendiri atau pinjaman? Jika itu bukan uang Anda sendiri, maka sebaiknya dibelanjakan sebagai berikut:

· membayar upah.

Jika itu uang Anda sendiri, maka Anda punya pilihan:

· membiayai konferensi (festival, seminar);

· memperbarui peralatan usang;

· mendekorasi kantor sesuai renovasi terbaru berkualitas Eropa;

· mengeluarkan bonus kepada karyawan.

Membuat keputusan - memilih dari opsi yang terdaftar untuk membelanjakan uang - tentu saja tidak bergantung pada analisis. Jika analis membuang sejumlah opsi dan mengurutkan opsi yang tersisa, manajer masih dapat memilih opsi tersebut di antara opsi yang dibuang. Tapi setidaknya manajer akan tahu berapa utangnya sekarang, karena pengeluaran dana lebih dulu daripada arus masuknya.

Dalam pemaparan selanjutnya kita akan berangkat dari fakta bahwa analisis keuangan dan ekonomi dilakukan dengan tujuan penggunaan praktis hasilnya dalam pengelolaan keuangan.

Tata cara overlay modal perusahaan dengan aset ekonomi. Prosedur yang harus diikuti ketika melakukan analisis cepat terhadap stabilitas keuangan pada tanggal tertentu adalah pembebanan struktur modal pada struktur aset ekonomi. Dalam hal ini, aturannya dipatuhi: modal ekuitas ditumpangkan pada aset non-keuangan dan sepadan dengan aset tersebut. Akibatnya, modal hutang menyerap sisa aset. Saat Anda pertama kali mendekati prosedur ini, ada tiga opsi:

· modal ekuitas lebih besar dari aset non-keuangan (sejalan dengan itu, modal pinjaman lebih kecil dari aset keuangan), Gambar. 1;

· modal ekuitas sama dengan aset non-keuangan (sejalan dengan itu, modal pinjaman sama dengan aset keuangan), Gambar. 2;

· modal ekuitas lebih kecil dari aset non-keuangan (sejalan dengan itu, modal pinjaman lebih besar dari aset keuangan), Gambar. 3.

Gambar 1 – Pinjaman bersih

Gambar 2 – Keadaan keseimbangan keuangan dan ekonomi

Gambar 3 – Pinjaman bersih

Dari perbandingan tiga opsi yang memungkinkan dalam analisis statis properti suatu perusahaan, kesimpulan berikut dapat diambil:

1. Aset non-keuangan mengikat ekuitas.

2. Modal pinjaman menyerap aset keuangan.

3. Suatu perusahaan mempunyai aset keuangannya sendiri hanya jika modalnya sendiri melebihi aset non-keuangan.

4. Jika modal ekuitas lebih kecil dari aset non-keuangan, maka modal pinjaman tidak hanya menyerap aset keuangan, tetapi juga sebagian dari aset non-keuangan.

5. Jika modal ekuitas sama dengan aset non-keuangan, maka perusahaan berada dalam keadaan keseimbangan keuangan dan ekonomi (Gbr. 2).

6. Kehadiran aset keuangan sendiri menunjukkan keadaan pinjaman bersih (Gbr. 1).

7. Kehadiran aset non-keuangan yang dipinjam menunjukkan keadaan pinjaman bersih (Gbr. 3).

Dengan demikian, analisis keuangan dan ekonomi tidak dimulai dengan aset keuangan, tetapi dengan aset non-keuangan, karena modal ekuitas harus membiayai aset yang paling tidak likuid. Hal ini dapat dimengerti: Aset yang tidak likuid tidak dapat menutupi kewajiban, karena tidak dapat melunasi hutang, dalam hal apapun, melunasi tanpa merusak proses teknologi dan tanpa kerugian ekonomi. Jika Anda masih harus segera menjual aset non-keuangan (persediaan, peralatan), maka Anda harus menjualnya di bawah biaya (nilai ekonomi), yaitu rugi. Situasi keuangan stabil hanya jika ancaman penjualan tidak membebani properti riil (non-keuangan) perusahaan. Dan ini hanya mungkin terjadi jika modal ekuitas cukup untuk membiayai (mengamankan) seluruh aset non-keuangan.

Aset keuangan milik sendiri adalah tuas kendali. Pinjaman bersih dan pinjaman bersih adalah konsep baru untuk analisis keuangan perusahaan, yang diambil dari analisis makroekonomi sektor ekonomi di SNA. Pinjaman bersih tidak berarti bahwa seluruh kelebihan ekuitas atas aset non-keuangan merupakan piutang. (Dalam hal ini, perusahaan tersebut memang menjadi kreditur langsung terhadap debiturnya). Aset keuangan yang dimiliki dapat berupa dana non tunai dan tunai, investasi keuangan, dan tabungan mata uang asing. Namun semua ini merupakan bukti bahwa perusahaan ini secara tidak langsung, melalui badan hukum ketiga, terutama melalui bank, memberikan pinjaman kepada badan usaha tersebut, yang analisisnya menunjukkan keadaan pinjaman bersih. Pinjaman bersih berarti kurangnya keamanan aset non-keuangan dengan modal ekuitas, penggunaannya untuk menutupi kewajiban yang ditanggung oleh perusahaan.

Sumber daya keuangan sendiri merupakan tuas kendali, sarana manuver keuangan. Mereka dapat diberikan kepada mitra secara kredit, diinvestasikan dalam bisnis Anda sendiri atau diinvestasikan dengan suku bunga yang menguntungkan di bank, dibuat untuk pengeluaran darurat (tidak terjadwal), diberikan kepada pemasok, dan akhirnya, dipinjamkan kepada diri Anda sendiri jika debitur gagal membayar pesanan tepat waktu. .

Suatu perusahaan berpotensi siap untuk berinvestasi dalam produksi hanya jika ia memiliki aset keuangannya sendiri, karena investasi pada mesin, peralatan, bangunan, dan tanah mengubah aset keuangan menjadi aset non-keuangan. Agar tidak kehilangan keseimbangan finansial dan ekonomi, investasi dalam produksi tidak boleh melebihi sumber daya keuangan sendiri. Dengan berinvestasi dengan dana pinjaman, perusahaan menghadapi peningkatan risiko dan kehilangan keseimbangan. Pilihan seperti itu mungkin dan terkadang diperlukan. Namun pada saat yang sama, kita juga harus menyadari apa yang terjadi dengan keberlanjutan finansial dan ekonomi.

Pendekatan yang digariskan terhadap analisis keuangan dan ekonomi menguraikan konturnya dan memberikan landasan teori. Untuk penerapan praktis analisis keuangan dan ekonomi, diperlukan spesifikasi tambahan dari metode ini, khususnya penerapannya dalam statika dan dinamika. Aturan untuk mengekstraksi informasi awal dari neraca adalah wajib.

Dalam kedua kasus tersebut, penting untuk mematuhi garis bahwa perbedaan antara ekuitas dan bagian mana pun dari aset (keuangan atau lancar) bisa positif atau negatif. Dalam kedua kasus tersebut, perbedaannya hanyalah sebuah indikator. Baik modal kerja maupun aset keuangan sendiri tidak dapat bernilai negatif, karena keduanya merupakan komponen nyata dari nilai positif - modal yang diinvestasikan dalam bisnis, dalam omset. Nilai batas modal kerja dan aset keuangan milik sendiri adalah nol.

Meringkaskan. Perbedaan negatif antara ekuitas dan aset tidak lancar merupakan indikator modal kerja, indikasi tidak adanya modal kerja. Nilai indikator tersebut menunjukkan seberapa besar modal ekuitas yang hilang untuk mencapai keseimbangan, namun dalam hal ini tidak ada modal kerja.

Selisih negatif antara ekuitas dan aset non-keuangan merupakan indikator stabilitas keuangan dan ekonomi. Hal ini menunjukkan tidak adanya aset keuangan sendiri dan jumlah modal yang dimiliki untuk mencapai keseimbangan keuangan dan ekonomi.

Jika nilai indikator positif, tidak diperlukan penjelasan khusus, karena nilai dan tanda indikator tersebut bertepatan dengan modal kerja atau aset keuangan yang dimiliki. Harap diperhatikan: keduanya sama, tetapi tidak identik.

Konsep pinjaman bersih dan pinjaman bersih sesuai dengan sistem umum keseimbangan keuangan dan ekonomi dalam perekonomian. Dalam SNA, investasi keuangan yang termasuk dalam akuntansi sebagai aset tidak lancar termasuk dalam mekanisme pencapaian keseimbangan keuangan dan ekonomi, yang ditentukan oleh kondisi riil pasar modal dan ketentuan teoritis. Faktanya, jika suatu perusahaan memiliki surat berharga, seperti saham Gazprom atau Lukoil, apakah perusahaan tersebut memiliki real estate? Apakah ia mengikat modalnya sendiri? Sebaliknya, ini adalah bagian aset yang sangat mobile dan mudah dijual, yang dapat menyediakan “likuiditas cepat” lebih baik daripada cadangan apa pun.

Memperdalam analisis statis keberlanjutan finansial dan ekonomi. Mari kita lanjutkan analisis stabilitas keuangan dan ekonomi secara statis. Mari kita bagi aset keuangan menjadi aset bergerak dan non-seluler, dan aset non-keuangan menjadi tidak likuid dan likuid. Akan membandingkan modal ekuitas secara bergantian dengan aset tidak bergerak, non-keuangan dan tidak likuid (Gbr. 4). Dalam hal ini akan muncul lima keadaan stabilitas keuangan dan ekonomi: stabilitas super, stabilitas, keseimbangan, ketegangan keuangan dan zona risiko (di ambang keadaan krisis).

Masing-masing besaran yang terlibat dalam analisis dapat bervariasi dalam batas-batas tertentu. Mari kita perkenalkan sebutan untuk besaran-besaran ini dan turunannya:

EA – aset ekonomi;

K – modal;

SK – modal ekuitas;

ZK – modal pinjaman;

MFA – aset bergerak (keuangan);

NMFA – aset keuangan tidak bergerak;

Aset tidak berwujud – aset tidak bergerak (finansial dan non-finansial);

FA – aset keuangan;

NA – aset non-keuangan;

LA – aset likuid (finansial dan non-finansial);

LHA – aset non-keuangan yang likuid;

NLHA – aset tidak likuid (non-keuangan);

I – indikator stabilitas keuangan dan ekonomi:

Saya" – indikator solvabilitas absolut:

Saya" = SK-NMA;

Dan "" – indikator keamanan:

Saya"" = SK-NLNA.

Gambar 4 – Grafik skala stabilitas keuangan dan ekonomi

Pada Gambar. Gambar 4 menunjukkan titik kritis transisi dari satu zona ke zona lainnya; di antara titik-titik ini, modal ekuitas memiliki batas atas dan bawah. Terlihat dari diagram, semua modal dapat dimiliki, seperti halnya dapat dipinjam seluruhnya, tetapi tidak boleh bernilai negatif. Pada titik transisi dari zona risiko ke zona krisis, modal pinjaman sama dengan semua aset, dan di bawahnya menjadi lebih banyak daripada aset. Ini adalah tanda krisis ekonomi. Keseimbangannya rusak. Modal tidak sama dengan aset. Sebagian dari modal pinjaman telah hilang, “dimakan” - setelah miliknya.

Mari kita sajikan tabel (Tabel 3), yang mencerminkan “perilaku” semua indikator yang mencirikan stabilitas keuangan dan ekonomi berdasarkan zona dan yang dapat digunakan sebagai skala untuk menetapkan peringkat suatu perusahaan secara statis. Skala yang diperbesar dapat memiliki tiga peringkat:

1. Keberlanjutan;

2. Saldo;

3. Ketidakstabilan.

Skala statis yang dibedakan berisi lima peringkat:

1. Stabilitas super;

2. Stabilitas yang cukup;

3. Keseimbangan;

5. Keadaan risiko.

Tabel 3 – Tabel skala statis stabilitas keuangan dan ekonomi (FES)

Skala yang diperbesar	Skala yang berbeda
Zona stabilitas: AKTIF < SK < EA I > 0	Zona resistensi super: NMA< СК < EA; saya > 0; saya" > 0; saya" > 0
Garis solvabilitas absolut: SC = aset tidak berwujud; ZK = Kementerian Luar Negeri; saya > 0; I" = 0; I" > 0 Zona stabilitas yang cukup: ON < SK < NMA DAN > 0; DAN" < 0; saya" > 0;
Garis keseimbangan: I = 0 Zona ketidakstabilan: 0 < SK< НА И < 0	Garis kesetimbangan: SC = NA; ZK = FA; saya = 0; DAN"< 0; И" >0 zona ketegangan NLNA < SK< НА; И < 0; И" < 0; И" > 0;
Garis likuiditas: SC = NLNA; ZK = LA; DAN< 0; И" < 0; И" = 0; Зона риска: 0 < SK< НЛНА И < 0; И" < 0; И" < 0.

Skala stabilitas keuangan dan ekonomi yang dinamis. Dinamika stabilitas keuangan dan perekonomian diukur dari peningkatan indikator-indikator tersebut di atas (Tabel 3). Kombinasi nilai positif, negatif dan nol dari indikator tambahan pengganda foto menentukan transisi dari satu keadaan ke keadaan lainnya. Transisi ini dapat diberi peringkat. Tiga keadaan pengganda foto dalam statika sesuai dengan skala dengan 13 karakteristik dinamika (Tabel 4).

Tabel 4 – Skala dinamis PMT yang diperbesar

Karakteristik Transisi	Nilai indikator PMT	Pangkat
Pada awal periode pelaporan (I 0)	Pada akhir periode pelaporan (I 1)	Indikator tambahan (ΔI)
Memperkuat Ketahanan	> 0	>0	> 0
Menjaga keberlanjutan	> 0	> 0	= 0
Melemahnya stabilitas	> 0	>0	< 0
Transisi dari keseimbangan menuju stabilitas	= 0	> 0	>0
Transisi dari ketidakstabilan menuju keberlanjutan	< 0	> 0	> 0
Transisi dari stabilitas ke keseimbangan	> 0	= 0	< 0
Menjaga keseimbangan	= 0	= 0	= 0
Transisi dari ketidakstabilan ke keseimbangan	< 0	= 0	> 0
Transisi dari stabilitas ke ketidakstabilan	> 0	< 0	< 0
Kehilangan keseimbangan	= 0	< 0	< 0
Mengurangi ketidakstabilan	< 0	< 0	> 0
Pelestarian ketidakstabilan	< 0	< 0	= 0
Meningkatnya ketidakstabilan	< 0	< 0	< 0

Indikator inkremental indikator FEU(I) pada 13 jenis transisi digabungkan dengan nilai inkremental tertentu dari masing-masing enam indikator: SC, ZK, K, NA, FA, EA. Ketujuh indikator inkremental tersebut dapat > 0, = 0,< 0. При заданных условиях возникает 75 приростных ситуаций, которые образуют целостный массив и организованы в 13 блоков. Все ситуации различаются между собой. Среди них нет двух одинаковых. Вместе с тем, доказано, что иных ситуаций сбалансированных приростов, кроме этих 75, более нет (Приложение А).

Dengan menggunakan serangkaian situasi standar, Anda dapat menggunakan mode analisis ekspres, dengan mempertimbangkan nilai beberapa indikator, untuk menemukan arah perubahan pada indikator lainnya. Pertama, mereka menemukan blok yang diinginkan, salah satu dari 13, menggunakan metode eliminasi. Kemudian - situasi yang diinginkan, yang dalam satu blok bisa ada 7, 5 atau 3. Metode ini memberlakukan pembatasan pada pengambilan keputusan yang tidak masuk akal dan mengecualikan niat yang jelas-jelas tidak sesuai.

Misalnya, tidak mungkin menggabungkan penggunaan kredit perdagangan secara intensif dengan tujuan membentuk aset keuangan sendiri, dan sebagainya. Dalam praktiknya, ketidaksesuaian indikator tidak sejelas contoh di atas, apalagi ketujuh indikator di atas seringkali bergerak ke arah yang berbeda. Selain rangkaian situasi standar dalam analisis tambahan FEM, dimungkinkan untuk menggunakan rangkaian situasi yang dibangun serupa dalam analisis tambahan solvabilitas dan keamanan absolut.

Klausul 1.4

Dalam literatur ilmiah, temukan pendekatan lain untuk menganalisis kondisi keuangan suatu perusahaan (termasuk dengan mempertimbangkan kekhususan industri yang menjadi subjek penelitian mata kuliah). Jelaskan pendekatan yang ditemukan dan analisis kondisi keuangan perusahaan dengan menggunakan pendekatan ini.

BAB KEDUA

Klausul 2.1

Pada titik ini perlu dilakukan analisis komparatif secara rinci terhadap teknik analisis keuangan yang dibahas pada bab pertama. Keuntungan dan kerugian masing-masing teknik harus diidentifikasi.

Klausul 2.2

Pada mata kuliah ini, dengan mempertimbangkan hasil berbagai metode, perlu ditarik kesimpulan tentang kondisi keuangan objek penelitian dan mengusulkan langkah-langkah untuk memperbaikinya. Isi usulan ini harus dinyatakan dengan jelas dan beralasan.

Informasi terkait.